Quản lý sàn vàng: Góc nhìn từ người trong cuộc

Dù sinh sau đẻ muộn hơn thị trường chứng khoán, nhưng sàn vàng xét ra không thua kém về mặt thu hút dòng tiền tham gia kênh đầu tư được xem là còn khá mới mẻ này tại Việt Nam. Nhìn nhận một cách khách quan, có thể nói, chính các sàn vàng đã đi tiên phong trong việc đem hình thức đầu tư kinh doanh vàng qua tài khoản vào Việt Nam. Với những nỗ lực nhằm giới thiệu đến các nhà đầu tư trong nước một kênh đầu tư mới và hấp dẫn, các sàn vàng đã không ngừng học hỏi, cập nhật công nghệ, kỹ thuật, bồi dưỡng nguồn nhân lực trong lĩnh vực này. Nhiều sàn đã chủ động cảnh báo rủi ro cũng như tư vấn cho nhà đầu tư chiến lược đầu tư trên thị trường đầy khốc liệt này.

Hình thức kinh doanh vàng qua tài khoản cũng đã hạn chế đáng kể cả số lượng vàng vật chất nhập khẩu, kể qua con đường chính ngạch và buôn lậu, giúp phần nào ngăn chặn nạn chảy máu ngoại tệ. Vì thế, có thể hiểu các sàn vàng đều đứng ngồi không yên khi ngân hàng Nhà nước đề xuất Chính phủ 2 phương án xử lý sàn vàng: Nâng Tỷ lệ ký quỹ, có thể là 100%; và biện pháp mạnh hơn là dừng hoạt động của các sàn vàng.

Tỷ lệ ký quỹ 100% = đóng cửa sàn vàng

Thời gian qua, các sàn vàng thu hút được một số lượng lớn các nhà đầu tư cá nhân cũng là nhờ vào Tỷ lệ ký quỹ hấp dẫn. Ví dụ, chỉ cần bỏ ra 35 triệu đồng, với Tỷ lệ ký quỹ 7%, nhà đầu tư đã có được số tiền lên tới 500 triệu đồng để giao dịch. Hình thức này đã hỗ trợ cho những nhà đầu tư với số vốn ít ỏi, nhưng có chiến lược đúng đắn, vẫn có thể đạt lợi nhuận khá lớn.

Nếu NHNN buộc các nhà đầu tư phải nâng tỷ lệ ký quỹ lên 100%, chắc chắn họ sẽ không tìm đến sàn mà thay vào đó sẽ đem tiền đầu tư vào vàng vật chất

Nếu NHNN buộc các nhà đầu tư phải nâng tỷ lệ ký quỹ lên 100%, chắc chắn họ sẽ không tìm đến sàn để phải trả phí dịch vụ, mà thay vào đó sẽ đem tiền đầu tư vào vàng vật chất. Sẽ có làn sóng các khách hàng bỏ sàn giao dịch mà ra đi, lúc đó việc đóng cửa của các sàn giao dịch vàng chỉ còn là vấn đề thời gian. Kết cục này sẽ dẫn đến việc một lượng lớn nhân lực mất việc làm, các dịch vụ ăn theo khác cũng sẽ chết theo.

Do vậy, một tỷ lệ ký quỹ hợp lý vừa giúp giảm thiểu rủi ro trong hoạt động đầu tư vàng qua tài khoản nhưng đủ để kích thích sự phát triển lành mạnh của các sàn giao dịch vàng là vấn đề mà các nhà quản lý cần phải tính toán kỹ lưỡng.

Sẽ nở rộ các sàn giao dịch phi chính thức

Nhiều người lo ngại, việc cấm các hình thức kinh doanh sàn chính thức có thể làm phát sinh hình thức kinh doanh qua mạng không chính thức. Điều này sẽ khiến các nhà đầu tư gặp nhiều rủi ro hơn.

Nếu không còn hình thức kinh doanh vàng trên tài khoản tại các sàn giao dịch vàng chính thức, có thể sẽ có một bộ phận không nhỏ dân cư đổ đi mua vàng vật chất từ nguồn tiền nhàn rỗi. Cầu tăng ắt sẽ đẩy giá vàng lên, việc nhập khẩu vàng vì thế cũng được dịp gia tăng. Hệ quả là, giá các hàng hóa khác neo theo giá vàng có thể sẽ tăng cao hơn (ví dụ điển hình là thị trường bất động sản ở nội thành Hà Nội trong thời gian qua). Điều này sẽ buộc Nhà nước phải nhập khẩu vàng với số lượng nhiều hơn để đáp ứng nhu cầu của thị trường, nếu không muốn lạm phát gia tăng. Một hệ quả nữa là, nếu phải nhập khẩu thêm vàng vật chất về để cung ứng cho thị trường, nhập siêu của Việt Nam có thể sẽ còn tăng cao hơn nữa.

Giả sử người dân không đổ xô đi mua vàng vật chất thì với việc cấm các sàn vàng hoạt động, nhà đầu tư sẽ tìm cách đầu tư, kinh doanh vàng thông qua những sàn vàng bất hợp pháp, hoặc trực tiếp đăng ký đầu tư tại các sàn nước ngoài.

Với sự phát triển của công nghệ thông tin hiện nay, chỉ cần có một máy tính nối mạng tại nhà và có thẻ Visa debit hoặc Master card của ngân hàng là ai cũng có thể chuyển tiền ra nước ngoài và tham gia kinh doanh vàng hoặc ngoại tệ trên mạng. Khi đó, lượng ngoại tệ trong nước lại tiếp tục bị chảy ra nước ngoài, thay vì luân chuyển trong Việt Nam như điều mà các sàn vàng hiện nay đã làm được.

Trong bối cảnh thị trường vàng trên toàn thế giới đang rất hấp dẫn, cầu của nhà đầu tư hiện nay rất lớn. Tại Việt Nam có rất nhiều nhà đầu tư ưa hình thức kinh doanh mạo hiểm này. Trong khi thị trường bất động sản và chứng khoán đang yếu, nếu các sàn vàng chính thức ngừng hoạt động thì nhà đầu tư sẽ tìm đến các đầu mối, các sàn “lậu” để thỏa mãn nhu cầu của mình.

Có lẽ những nhà đầu tư tại Việt Nam vẫn chưa quên được vụ Golden Rock. Hàng nghìn nạn nhân đã phải “khóc ròng” do mất tiền khi Trưởng đại diện của công ty này đã cuỗm đi 10 triệu USD khoản tiền của các nhà đầu tư và cao chạy xa bay. Nếu giờ đây, các sàn chính thức bị cấm, ai dám chắc rằng với tình trạng “khát đầu tư” của các nhà đầu tư Việt Nam sẽ không có hàng loạt “sàn giao dịch chui” mọc lên thay thế các sàn chính thức để thỏa mãn nhu cầu của khách hàng. Khi đó, lợi ích của những nhà đầu tư này liệu có được đảm bảo tốt hơn? Có cầu ắt có cung, đó là quy luật kinh tế cơ bản. Nếu cắt đứt nguồn cung chính thức, ắt sẽ có những nguồn cung “ngoài luồng” khác thay thế. Và khi đó, chẳng những Nhà nước sẽ gặp rất nhiều khó khăn để quản lý hoạt động của những “nguồn cung” này mà khách hàng chắc chắn sẽ gặp nhiều rủi ro hơn do hoạt động của họ lúc đó được coi là “bất hợp pháp”.

Theo nhận định của một vị đại diện Hiệp hội Kinh doanh vàng Việt Nam, nếu có được một quy chế quản lý thích hợp để đưa hoạt động của các sàn giao dịch vàng, giao dịch trên tài khoản trong nước vào tổ chức, đương nhiên sẽ loại bỏ được các giao dịch bất hợp pháp qua mạng hiện nay. Bởi lẽ, “chẳng ai dại gì làm những việc bất hợp pháp khi các cơ hội đầu tư hợp pháp có lợi hơn hẳn”. Số phận của các sàn vàng giờ đây đang nằm trong tay của các nhà quản lý.

0 Comments

• 418 reads
• Unsigned version