VN-Index bước đến khu vực “nhạy cảm” 550-570

Tuy nhiên, trong trường hợp ngược lại thị trường tiếp tục dao động trong khu vực 520-560. Chúng tôi nghiêng về kịch bản 2 nhiều hơn.

thị trường chứng khoán tuần qua chứng kiến nhiều biến động mạnh. Khởi đầu tuần mới với việc VN-Index mất 20,79 điểm và kéo sự bi quan kéo đến phiên tiếp theo.

Tuy nhiên, 3 phiên cuối tuần VN-Index đột ngột quay đầu và kết thúc tuần đã lấy lại được phần lớn số điểm đã mất.

Như vậy, khép lại tuần từ 9-13/11/2009, thì VN-Index mất đi 6,67 điểm, tương đương 1,2%. Sau 2 tuần giao dịch tương tự nhau, vậy liệu tuần thứ 3 có phải là tuần quyết định xu hướng của VN-Index?

Tuần tác động kép với giá vàng và USD

thị trường chứng khoán, thị trường vàng và ngoại tệ có mối liên hệ mật thiết với nhau, cùng với thị trường bất động sản, được ví như những “bình thông nhau”.

Nguồn vốn đầu tư sẽ luân chuyển liên tục qua các thị trường này và mục tiêu là đi tìm điểm có tỷ suất sinh lợi cao hơn.

Trong tuần qua, giá vàng trong nước đã có sự bứt phá mạnh mẽ, có thời điểm đã cao hơn so với giá vàng thế giới hơn 1 triệu đồng/lượng. Điều này đã tạo nên một cơn sốt giá vàng.

Tuy nhiên với sự can thiệp của ngân hàng Nhà nước với chủ trương đồng ý cho phép nhập khẩu vàng thì ngay trong phiên giao dịch ngày thứ 5 (12/11) giá vàng đã có biên độ biến động 3 triệu đồng/lượng, một biên độ khá lớn trong lịch sử thị trường vàng Việt Nam.

Cũng như thị trường vàng, thị trường ngoại tệ cũng có những biến động không kém, bởi USD chính là ngoại tệ cần thiết để có thể nhập khẩu vàng. tỷ giá trên thị trường tự do tuần qua đã có lúc chạm ngưỡng 20.000 VND/USD, tuy nhiên cũng nhanh chóng “giảm nhiệt” để xoay quanh mốc 18.600 VND/USD.

Qua những biến động trên thị trường vàng và ngoại tệ vừa qua, chúng ta càng thấy được tầm quan trọng của các chính sách kinh tế của Chính phủ, chỉ với một động tác cấp phép của ngân hàng Nhà nước đã làm thay đổi cung cầu cũng như tâm lý của nhà đầu tư.

Giao dịch của khối ngoại

Từ trước đến nay, nhà đầu tư “nội” vẫn quan tâm đến động thái của “khối ngoại” để và coi đây là một trong những cơ sở để ra quyết định đầu tư. Chúng ta cũng không quên trong thời gian vừa qua, khối ngoại đã có những hành động đi ngược với thị trường và họ cũng đã gặt hái được khá nhiều thành công với chiến thuật mua thấp bán cao.

Tuy nhiên, trong 2 tuần đầu của tháng 11, khối ngoại không thực sự tham gia nhiều vào thị trường, tổng lượng bán trong tuần là:  11.483.490 (chiếm 4,97% giao dịch toàn thị trường), tổng lượng mua trong tuần là: 18.944.720 (chiếm 8,19% giao dịch toàn thị trường).

Nếu tính theo chênh lệch mua bán thì khối ngoại có mua ròng một chút, nhưng chủ yếu vẫn là thay đổi cơ cấu danh mục đầu tư. Điều này một phần nói lên quan điểm của khối ngoại là “nhân cơ hội thị trường biến động để cơ cấu danh mục phù hợp với chiến lược đầu tư”.

 

Thị trường được hỗ trợ mạnh bởi nhóm cổ phiếu bất động sản

Trong đợt tăng trước đây của thị trường, nhóm cổ phiếu bất động sản đóng một vai trò rất lớn, có thể coi đây là nhóm tăng điểm đầu tiên, sau đó thúc đẩy các nhóm khác.

Tuần qua, với sự tăng khá tốt và ổn định của NTL, TDH, SJS, BCI, LCG,… đã kích thích các nhóm cổ phiếu ngân hàng tài chính, vật liệu cơ bản cùng tăng giá. Chính nhóm này đã “giữ lửa” cho thị trường để có thể phục hồi tốt trong 3 phiên cuối tuần, đặc biệt là phiên thứ 6 (13/11) khi thị trường có dao động rất lớn trong phiên.

Theo đánh giá của chúng tôi, nhóm cổ phiếu bất động sản có kết quả kinh doanh ấn tượng trong 3 quý đầu năm 2009 và sẽ có kết quả tốt trong quý IV khi thị trường bất động sản vẫn tiếp tục sôi động trong thời gian qua. Chúng tôi đánh giá nhóm này vẫn tiếp tục dẫn dắt thị trường trong những phiên tiếp theo của tháng 11.

Kết quả kinh doanh của các ngành trên sàn HOSE và HNX

Trong bản tin nhận định tuần trước, chúng tôi có đề cập đến việc cập nhật các chỉ số cơ bản của các doanh nghiệp niêm yết, trong bản tin này chúng tôi cập nhật các chỉ số đến hết ngày 13/11, chi tiết đối với từng ngành và từng cổ phiếu bạn đọc có thể truy cập vào địa chỉ: http://www.abs.vn/research.aspx trong bảng này chúng tôi lưu ý bạn đọc là P/E dự báo cho năm 2009 được tính dựa trên EPS quý 4 bằng bình quân của 3 quý trước đó.

 

Tuy nhiên, chúng tôi cũng lưu ý rằng, việc tính trung bình thị trường theo giá trị vốn hoá thị trường sẽ làm cho một số cổ phiếu có P/E rẻ tương đối so với thị trường, và ngược lại cũng có một số cổ phiếu đắt tương đối so với chỉ số bình quân.

Để biết được chi tiết các chỉ số này cho từng loại chứng khoán, chúng tôi khuyến nghị bạn đọc tham khảo thêm trong địa chỉ đã nêu trên.

Xu hướng thị trường tuần 16/11-20/11

 

Mặc dù thị trường vàng và ngoại tệ đã bớt “nóng”, tuy nhiên xu thế giá vàng trên thế giới đang khó lường, đặc biệt khi các nền kinh tế đều lo ngại về tình hình lạm phát có thể gia tăng khi hiệu ứng phụ của các gói kích cầu đã triển khai trước đó, nếu giá vàng thế giới biến động mạnh thì không loại trừ thị trường vàng trong nước sẽ có thay đổi lớn như tuần trước đó.

Tương tự như thị trường vàng, tỷ giá cũng đặt ra mối quan ngại không kém khi mà nhu cầu về ngoại tệ ngày một tăng cao khi vào thời điểm gần cuối năm cùng với dự báo nhập siêu của Việt Nam năm 2009 lên đến 13 tỷ USD. Hiện tượng “khan” ngoại tệ theo chúng tôi sẽ vẫn tiếp tục diễn ra trong thời gian tới và sẽ có tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán.

VN-Index đang bước từng nấc đến khu vực “nhạy cảm” 550-570, theo chúng tôi khi bước vào khu vực này thì khối lượng giao dịch sẽ tăng khá mạnh khi có sự tham gia của lượng “hàng” vẫn đang bị tồn từ khu vực 600 và lượng “hàng” bán chốt lời khi mua vào ở khu vực 530-540.

Nếu lượng cầu tốt thì VN-Index nhanh chóng vượt qua để hướng lại ngưỡng 600 điểm. Ngược lại, thị trường tiếp tục dao động trong khu vực 520-560. Chúng tôi nghiêng về kịch bản 2 nhiều hơn.

khối lượng giao dịch thấp đang là mối quan ngại cho nhà đầu tư khi tham gia thị trường vào thời điểm này.

Theo nhận định của chúng tôi, vốn đầu tư chứng khoán vẫn chưa rút ra khỏi thị trường mà đang xem xét tìm kiếm cơ hội đầu tư. Việc khối lượng giao dịch thấp đợt này không ngoại trừ giống như đợt tăng giá trước đây, chỉ cần có một “cú huých” đủ mạnh thì dòng tiền sẽ tiếp tục đổ về thị trường chứng khoán, khi P/E trung bình của thị trường chỉ đang ở mức 14-15x như hiện nay.

Tốt nhất cho VN-Index là tiếp tục dao động nhẹ quanh mốc 450 với khối lượng giao dịch tương đối, nếu tích luỹ đủ mạnh cộng thêm tình hình vĩ mô sẽ tốt hơn, đặc biệt là chính sách tín dụng.

Chúng tôi trông chờ vào việc Ngân hàng Nhà nước đưa ra mục tiêu tăng trưởng tín dụng của năm 2009 và các quý tiếp theo cho năm 2010.

Định hướng chính sách này có tác dụng rất lớn trong việc bình ổn tâm lý khi mục tiêu tín dụng năm 2009 là 30% trong khi đến 30/10 đã vượt 33%, nếu tiếp tục mục tiêu 30% điều đó đồng nghĩa với việc một khối lượng lớn tiền cho vay sẽ được hút trở lại hệ thống ngân hàng khá lớn và điều này không tốt cho thị trường chứng khoán nói riêng và cả nền kinh tế nói chung.

lạm phát trong ngắn hạn sẽ không có sự gia tăng đột biến, do đó chúng tôi kỳ vọng vào sự nới lỏng của Ngân hàng Nhà nước về tốc độ tăng trưởng tín dụng trong năm nay.

0 Comments

• 253 reads
• Unsigned version