Dự Báo Giá Vàng 2025: Chững Lại Nhưng Vẫn Tăng

Thị trường giá vàng có thể không chứng kiến mức tăng trưởng bùng nổ như những năm gần đây nhưng vẫn được dự báo duy trì hiệu suất mạnh mẽ vào năm 2025 theo phân tích mới nhất từ Capital Economics. Mặc dù một số yếu tố truyền thống dự kiến sẽ gây áp lực giảm giá, sự kết hợp giữa nhu cầu tăng cao từ Trung Quốc và các lo ngại về tính bền vững tài chính có thể đẩy giá vàng trở lại gần mức cao kỷ lục.

Hiệu suất của giá vàng trong một năm biến động

Theo kitco – Vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại khoảng 2.800 USD/ounce vào cuối tháng 10/2024 nhưng sau đó đã giảm khoảng 6%, theo Joe Maher, nhà kinh tế phụ trách tại Capital Economics. Sự sụt giảm này được cho là do các yếu tố như đồng USD mạnh lên sau các xu hướng hậu bầu cử và các diễn biến địa chính trị như lệnh ngừng bắn giữa Israel và Hezbollah.

“Sự sụt giảm của vàng sau bầu cử khá bất ngờ, đặc biệt khi nó được kỳ vọng hưởng lợi từ cái gọi là ‘xu hướng thương mại Trump,’” Maher nhận xét. Tuy nhiên, trong khi các giao dịch khác liên quan đến chính sách của Trump phát triển mạnh, vàng lại thể hiện một phản ứng khiêm tốn hơn.

Tác động của đồng USD và lợi suất tăng

Capital Economics đã điều chỉnh dự báo năm 2025, dự đoán chỉ số DXY sẽ tăng 4% và lợi suất thực tế tăng nhẹ. Những yếu tố này thường gây áp lực giảm giá lên vàng, vì lãi suất tăng làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lãi như vàng.

Tuy nhiên, Maher chỉ ra rằng mối quan hệ giữa đồng USD và giá vàng không phải lúc nào cũng tuyệt đối. “Đã có nhiều năm đồng USD tăng giá nhưng giá vàng vẫn tăng,” ông nhấn mạnh, ám chỉ sự bền bỉ của vàng trước các điều kiện thị trường bất lợi.

Vai trò của Trung Quốc trong việc phụ hồi nhu cầu vàng

Trung Quốc, thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới, dự kiến sẽ tiếp tục là nhân tố quan trọng thúc đẩy giá vàng trong năm 2025. Theo Capital Economics, các điều kiện kinh tế và tài chính đặc thù tại Trung Quốc sẽ làm gia tăng sự hấp dẫn của vàng đối với các nhà đầu tư trong nước.

Nền Kinh Tế Trung Quốc Chậm Lại

• Nền kinh tế Trung Quốc đang đối mặt với sự tăng trưởng chậm lại do các yếu tố cấu trúc dài hạn. Các chính sách chuyển đổi sang mô hình tăng trưởng bền vững, cùng với áp lực từ bên ngoài, khiến môi trường đầu tư trong nước trở nên khó khăn. Trong bối cảnh này, vàng nổi lên như một lựa chọn đầu tư an toàn hơn so với các tài sản khác.

Lợi Nhuận Từ Chứng Khoán Yếu Kém

• Thị trường chứng khoán Trung Quốc đã ghi nhận lợi nhuận yếu kém trong những năm gần đây, làm giảm niềm tin của các nhà đầu tư. Khi cổ phiếu không còn là kênh đầu tư hấp dẫn, nhiều nhà đầu tư chuyển sang vàng như một cách để bảo toàn giá trị tài sản.

Khủng Hoảng Trong Ngành Bất Động Sản

• Ngành bất động sản, một trong những trụ cột chính của nền kinh tế Trung Quốc, đang gặp phải những vấn đề nghiêm trọng. Tình trạng nợ nần và phá sản của các tập đoàn lớn làm gia tăng rủi ro hệ thống. Điều này thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn ổn định hơn, với vàng được xem là một tài sản đáng tin cậy để đa dạng hóa danh mục.

Tâm Lý Ưa Chuộng Vàng Trong Văn Hóa Trung Quốc

• Vàng từ lâu đã là một phần quan trọng trong văn hóa đầu tư và tiêu dùng của Trung Quốc. Từ việc sử dụng vàng làm quà tặng đến bảo toàn tài sản trong các thời kỳ bất ổn, nhu cầu vàng cá nhân tại Trung Quốc luôn cao. Điều này được kỳ vọng sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ giá vàng.

Hỗ Trợ Từ Chính Sách Quốc Gia

• Chính phủ Trung Quốc đang nỗ lực điều chỉnh lại nền kinh tế, tập trung vào các lĩnh vực ổn định và bền vững hơn. Trong bối cảnh đó, vàng có thể nhận được sự ưu tiên trong các chính sách khuyến khích đầu tư nhằm đối phó với các rủi ro kinh tế và địa chính trị.

Lo Ngại Tài Chính Thúc Đẩy Sức Hấp Dẫn Của Vàng

Một yếu tố quan trọng khác là vai trò của các ngân hàng trung ương. Các sự kiện địa chính trị gần đây, chẳng hạn như việc Mỹ thu giữ 300 tỷ USD dự trữ của Nga vào năm 2022, đã nhấn mạnh rủi ro khi quá phụ thuộc vào tiền tệ pháp định. Đáp lại, các quốc gia như Trung Quốc, Nga và các thành viên BRICS khác đã tăng cường dự trữ vàng đáng kể trong 15 năm qua.

Maher lưu ý rằng mặc dù việc mua vàng của các quốc gia có thể chậm lại trong ngắn hạn do giá cao và nỗ lực ổn định tiền tệ, xu hướng đa dạng hóa dự trữ bằng vàng vẫn sẽ tiếp tục. Các ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi, đặc biệt là những nước lo ngại về lệnh trừng phạt kinh tế, dự kiến sẽ tiếp tục mua vàng với tốc độ ổn định.

Những lo ngại kéo dài về tính bền vững tài chính cũng tăng cường sức hấp dẫn của vàng. Mức nợ công toàn cầu tiếp tục tăng, trong khi ít có dấu hiệu các nền kinh tế lớn như Mỹ đang củng cố tài chính công. Khi niềm tin vào tiền tệ pháp định suy yếu, vai trò của vàng như một biện pháp bảo hiểm chống lạm phát và bất ổn kinh tế ngày càng mạnh mẽ.

Maher nhấn mạnh rằng mức tăng nợ công toàn cầu đã góp phần vào đợt tăng giá gần đây của vàng và dự kiến sẽ vẫn là động lực chính trong năm 2025.

Dự Báo Giá Vàng 2025

Nhìn chung, Capital Economics dự báo giá vàng sẽ tăng nhẹ từ khoảng 2.650 USD lên 2.750 USD/ounce vào cuối năm 2025. Sự gia tăng này sẽ được thúc đẩy bởi nhu cầu phục hồi từ Trung Quốc, việc mua vàng liên tục của các ngân hàng trung ương và những lo ngại về tài chính, bù đắp cho áp lực từ đồng USD mạnh và lợi suất thực tế tăng.

Mặc dù đà tăng của vàng có thể chậm lại so với những năm trước, sự bền bỉ của nó tiếp tục nhấn mạnh vai trò như một tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ kinh tế bất định.