Trong dự báo giá vàng cho năm 2025 và 2026, Bernard Dahdah, chuyên gia phân tích kim loại quý tại Natixis nhận định rằng giá vàng sẽ duy trì ở mức ổn định gần với các mức hiện tại trong hai năm tới. Trong kịch bản cơ bản của mình, Dahdah dự đoán giá vàng trung bình sẽ vào khoảng $2,725/ounce vào năm 2025 và $2,775/ounce vào năm 2026.
“Chúng tôi cho rằng, để giữ giá vàng trên mức $3,000/ounce, cần có sự kết hợp giữa nhu cầu từ phương Tây và sự quay trở lại mạnh mẽ của người tiêu dùng Trung Quốc,” Dahdah cho biết trong báo cáo.
Đầu năm nay, nhu cầu vàng chủ yếu được thúc đẩy bởi các ngân hàng trung ương và người tiêu dùng Trung Quốc; tuy nhiên, Dahdah lưu ý rằng nhu cầu từ hai nhóm này đã chững lại khi giá vàng vẫn duy trì gần các mức kỷ lục.
Mặc dù nhu cầu từ hai khu vực trên giảm, thị trường lại chứng kiến sự tăng trưởng từ một lĩnh vực quan trọng khác. Nhà phân tích nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư phương Tây đã tham gia mạnh mẽ vào thị trường khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu một chu kỳ nới lỏng mới.
“Chúng tôi bắt đầu thấy sự liên kết giữa vàng và các yếu tố truyền thống như lợi suất của Mỹ và nhu cầu từ các nhà đầu tư phương Tây quay trở lại đúng với mối quan hệ lịch sử,” Dahdah nói.
Tuy nhiên, Dahdah cho biết, việc cắt giảm lãi suất của Fed có thể không tạo ra ảnh hưởng lớn đến biến động giá như trước đây.
“Tại thời điểm này, chúng tôi cho rằng thị trường vàng đã phần nào phản ánh việc cắt giảm lãi suất dự kiến vào năm 2025, với mức lãi suất cuối kỳ có thể đạt 3% vào tháng Mười. Đến năm 2026, giá vàng có thể tăng nhẹ khi chu kỳ cắt giảm lãi suất kết thúc,” Dahdah giải thích.
Mặc dù nhu cầu đầu tư sẽ hỗ trợ giá vàng, Dahdah nhấn mạnh rằng Trung Quốc sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng. Ông chỉ ra rằng, trong nửa đầu năm nay, nhu cầu tiêu thụ nội địa của Trung Quốc chiếm 33,5% tổng nhu cầu toàn cầu.
Theo Dahdah, nhu cầu vàng của Trung Quốc trong năm tới sẽ phụ thuộc vào hiệu quả của các biện pháp kích thích kinh tế mà chính phủ nước này triển khai nhằm hỗ trợ nền kinh tế đang chậm lại.
“Hiện tại, các nhà đầu tư Trung Quốc, những người đã mua vàng giữa lúc lo ngại về sự bất ổn của thị trường địa phương và sự sụt giảm mạnh của giá bất động sản, đang tạm dừng mua thêm để cân nhắc khả năng phục hồi của thị trường chứng khoán,” ông nói.
Ngoài ra, Dahdah kỳ vọng rằng nhu cầu từ các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong hai năm tới. “Các vấn đề liên quan đến trần nợ công của Mỹ và những căng thẳng chính trị nội bộ xung quanh vấn đề này đã làm suy giảm lòng tin vào đồng USD,” ông nói thêm.
