Giá Vàng Vững Mạnh Dù Lợi Suất Trái Phiếu Mỹ Tăng Cao
Phiên giao dịch thưa thớt dịp lễ có thể làm nổi bật một bức tranh tích cực hơn cho thị trường vàng, khi giá vàng này vẫn giữ vững vị trí ngay cả khi lợi suất trái phiếu tăng cao.
Thị trường mỏng mùa lễ và xu hướng mới cho giá vàng năm 2025
Sau kỳ nghỉ Giáng sinh, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ tăng vượt mức 4,6%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 5. Đồng thời, chỉ số USD vẫn duy trì ở mức cao trên 108 điểm.
Tuy nhiên, bất chấp hai trở ngại lớn này, thị trường vàng vẫn duy trì ổn định. Giá vàng giao ngay gần đây được giao dịch ở mức 2.633,80 USD/ounce, tăng 0,60% trong ngày.
Một số nhà phân tích cảnh báo nhà đầu tư không nên tìm kiếm xu hướng trong mùa lễ do thanh khoản cực kỳ thấp; một số thị trường quan trọng, như London, vẫn đóng cửa sau kỳ nghỉ Giáng sinh.
Tuy nhiên, các nhà phân tích khác cho rằng mối tương quan tiêu cực giữa lợi suất trái phiếu và vàng có thể trở thành một chủ đề chính cho nhà đầu tư trong năm 2025. Thông thường, lợi suất trái phiếu cao gây áp lực lên vàng do làm tăng chi phí cơ hội khi đầu tư vào tài sản không sinh lợi như vàng.
Theo các nhà phân tích, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tiếp tục phản ánh kỳ vọng rằng lạm phát cao hơn sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải giới hạn các biện pháp chính sách tiền tệ trong năm tới. Trong cuộc họp chính sách cuối cùng của năm 2024, Fed cho biết họ chỉ dự kiến cắt giảm lãi suất hai lần vào năm tới, thấp hơn so với kỳ vọng trước đó là bốn lần.
Triển vọng lợi suất trái phiếu và tác động đến thị trường vàng
Tom Bruce, Chiến lược gia Đầu tư Vĩ mô tại Tanglewood Total Wealth Management, dự đoán lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm có thể vượt 5% vào năm 2025. Wells Fargo cũng chia sẻ quan điểm lạc quan này, cho rằng lợi suất 10 năm có thể đạt 5% trong năm mới.
Ngoài ra, nợ chính phủ Mỹ gia tăng cũng có thể đẩy lợi suất lên cao, và đây được coi là yếu tố tích cực cho vàng. Các nhà phân tích tại Bank of America dự báo lợi suất trái phiếu sẽ tăng khi nguồn cung trái phiếu mở rộng trong năm 2025. Báo cáo triển vọng năm 2025 của họ nhấn mạnh rằng thâm hụt ngân sách dự kiến sẽ tăng mạnh hơn, đặc biệt là từ năm tài chính 2026.
Bên cạnh vấn đề nợ chính phủ, các nhà phân tích cho rằng nhà đầu tư vàng không cần quá lo ngại về lợi suất cao nhờ một động lực mới trong thị trường. Các giao dịch mua vàng từ ngân hàng trung ương đã làm thay đổi hoàn toàn các nguyên tắc cung và cầu.
Hầu hết các nhà phân tích dự đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục đa dạng hóa dự trữ khỏi USD và chuyển sang vàng, làm giảm tác động của biến động đồng bạc xanh đối với kim loại quý. Theo ước tính, nhu cầu vàng từ ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ duy trì trên mức trung bình 5 năm là 500 tấn trong năm 2025.
