Những diễn biến quan trọng trên thị trường kim loại năm 2025
Năm vừa qua là một năm đầy biến động đối với thị trường kim loại toàn cầu, nhưng 2025 có thể trở thành một cột mốc quan trọng đối với toàn bộ lĩnh vực kim loại, khi một số xu hướng tiếp tục phát triển mạnh mẽ, trong khi những lĩnh vực khác chứng kiến những thay đổi chưa từng có, theo Gregor Spilker và Jon Lynch của CME Group.
Nội dung
1. Chính sách về thị trường kim loại mới của Mỹ
Diễn biến đầu tiên là sự khởi đầu của một kỷ nguyên mới trong chính sách thương mại của Mỹ, khi Tổng thống đắc cử Donald Trump đe dọa áp đặt hoặc tăng thuế quan đối với hầu hết các đối tác thương mại xuất khẩu hàng hóa sang Mỹ, bao gồm Mexico, Canada, Liên minh Châu Âu và các nước BRICS.
“Theo số liệu năm 2023, Mỹ là nước nhập khẩu ròng các sản phẩm khoáng sản và kim loại, với tổng kim ngạch nhập khẩu đạt 193 tỷ USD so với 141 tỷ USD xuất khẩu,” các tác giả lưu ý. “Con số này bao gồm hơn 34 tỷ USD sản phẩm thép, 20 tỷ USD sản phẩm nhôm và 14 tỷ USD sản phẩm đồng. Các đối tác thương mại hàng đầu như Canada (chiếm 19% tổng kim ngạch nhập khẩu), Trung Quốc và Mexico (mỗi nước 11%) đều có khả năng bị nhắm đến. Các nhà giao dịch và quan sát thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ tác động của thuế quan Mỹ và các biện pháp trả đũa tiềm năng từ các đối tác thương mại đối với dòng chảy thương mại và giá kim loại. Những chính sách thuế quan khác nhau có thể dẫn đến sự phân hóa giá cả giữa các khu vực và đối tác thương mại.”
2. Trung Quốc loại bỏ hoàn thuế xuất khẩu đối với kim loại công nghiệp
Diễn biến thứ hai là việc Trung Quốc loại bỏ hoàn thuế xuất khẩu đối với các kim loại công nghiệp quan trọng.
“Theo thông báo ngày 15/11/2024 và có hiệu lực từ ngày 1/12/2024, Bộ Tài chính và Cục Thuế Quốc gia Trung Quốc đã loại bỏ hoàn thuế xuất khẩu đối với nhôm và đồng,” các tác giả viết. “Giá cả hai kim loại này đã tăng nhẹ sau tin tức này, nhưng tác động đầy đủ của chính sách này vẫn chưa được xác định.”
Trung Quốc là nhà sản xuất đồng tinh luyện (44%) và nhôm sơ cấp (55%) lớn nhất thế giới trong năm 2023. “Năm 2024, xuất khẩu đồng tinh luyện từ Trung Quốc đạt mức kỷ lục, với khối lượng hàng tháng cao nhất vào tháng 6 và tổng xuất khẩu tính đến tháng 11 lên tới gần 450.000 tấn, vượt qua kỷ lục trước đó từ năm 2016,” các tác giả cho biết. “Việc loại bỏ hoàn thuế xuất khẩu có thể báo hiệu rằng nhu cầu nội địa của Trung Quốc đang tăng và họ muốn hạn chế xuất khẩu. Điều này có thể làm giảm nguồn cung bên ngoài Trung Quốc. Tuy nhiên, nếu nhu cầu nội địa không tăng mạnh như kỳ vọng, thì sự sụt giảm nguồn cung toàn cầu có thể không gây ảnh hưởng đáng kể như một số người dự đoán.”
3. Sự điều chỉnh trên thị trường kim loại pin
Lĩnh vực thứ ba là kim loại dùng trong pin, nơi thị trường đang chờ đợi sự cân bằng trở lại.
“Giá cobalt và lithium chịu áp lực lớn trong suốt năm 2023 và 2024 do lo ngại dư cung và tốc độ tăng trưởng chậm lại tại các thị trường trọng điểm,” các tác giả viết. “Khi bước vào năm 2025, các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao các dấu hiệu của sự tái cân bằng thị trường, đặc biệt nếu việc sử dụng xe điện (EV) và mở rộng lưu trữ năng lượng lấy lại đà tăng trưởng.”
“Sự điều chỉnh từ phía nguồn cung, chẳng hạn như đóng băng các cơ sở sản xuất hoặc hủy bỏ/kéo dài kế hoạch mở rộng, có thể đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định thị trường. Việc tập đoàn khai thác Rio Tinto mua lại Arcadium Lithium gần đây có thể trở thành một bước ngoặt đối với thị trường lithium,” họ bổ sung. “Năm 2025 có thể trở thành năm bản lề đối với kim loại pin, với tiềm năng khôi phục niềm tin và thu hút sự quan tâm đầu tư trở lại. Đường cong kỳ hạn của cả cobalt và lithium đều có xu hướng đi lên mạnh mẽ, cho thấy thị trường kỳ vọng sự tái cân bằng sẽ diễn ra so với tình trạng dư cung hiện nay.”
4. Vai trò của đồng USD và thuế quan đối với thị trường kim loại quý
Vấn đề quan trọng thứ tư đã thu hút sự chú ý đáng kể trong thời gian gần đây: Vai trò của đồng USD đối với thuế quan và thị trường kim loại quý.
“Thuế quan có thể ảnh hưởng đáng kể đến sức mạnh tương đối của đồng USD, một yếu tố quan trọng tác động đến giá vàng (và các tài sản khác),” các tác giả lưu ý. “Căng thẳng thương mại hoặc các biện pháp bảo hộ được dự đoán sẽ củng cố đồng USD, điều này có thể tác động tiêu cực đến giá vàng. Đồng thời, các ngân hàng trung ương có khả năng tiếp tục mua vàng mạnh mẽ để đa dạng hóa dự trữ tiền tệ quốc gia, trong khi không thiếu những điểm nóng địa chính trị – điều này sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn.”
Các tác giả cũng lưu ý rằng mức độ không chắc chắn cao về số lần và quy mô cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) “tạo thêm một lớp phức tạp nữa mà các nhà giao dịch kim loại quý cần phải điều hướng trong năm 2025.”
5. Sự gia tăng thanh khoản của các quyền chọn ngắn hạn
Diễn biến cuối cùng mà CME cho rằng có thể có tác động đáng kể đến thị trường kim loại trong năm nay là sự gia tăng thanh khoản trong các hợp đồng quyền chọn ngắn hạn.
“Sự phổ biến ngày càng tăng của quyền chọn ngắn hạn (hiện có trên vàng, bạc và đồng) đang thay đổi cách những người tham gia tiếp cận thị trường kim loại,” họ cho biết. “Năm 2025, các nhà giao dịch và phòng ngừa rủi ro có thể tiếp tục gia tăng việc sử dụng các quyền chọn hàng tuần và hàng ngày để tận dụng biến động giá ngắn hạn và quản lý rủi ro theo sự kiện. Điều này đặc biệt có ý nghĩa với thị trường kim loại, nơi có thể chứng kiến sự gia tăng biến động do các cuộc thảo luận về thuế quan, bất ổn địa chính trị và tác động vĩ mô của quá trình chuyển đổi năng lượng đang diễn ra.”
“Hành vi sử dụng quyền chọn ngắn hạn ngày càng tăng phản ánh sự quan tâm lớn hơn đến các chiến lược giao dịch chiến thuật, ngắn hạn trong môi trường mới này,” các tác giả kết luận.
