USD suy yếu có thể kích hoạt đà tăng mới của vàng – Bạc và bạch kim bứt phá nhờ nhu cầu công nghiệp và trang sức

Giá vàng có thể sẽ lấy lại đà tăng trong thời gian tới nếu đồng USD suy yếu, trong khi bạc đang hưởng lợi từ nhu cầu kỷ lục trong ngành bán dẫn và bạch kim chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ trong sản xuất trang sức – đó là những điểm nhấn chính trong báo cáo thị trường kim loại quý mới nhất từ các chuyên gia phân tích tại Heraeus.

Vàng: Đồng USD yếu và lãi suất có thể hỗ trợ giá

Theo báo cáo, triển vọng đồng USD đã bị cắt giảm mạnh trong thời gian gần đây. Dự báo trung bình cho chỉ số DXY vào quý IV/2025 đã giảm từ mức 107.25 hồi giữa tháng 1 xuống còn 96.8 vào cuối tuần trước, trong khi mức hiện tại là 97.80. Dự báo cho thấy USD sẽ giảm 1% từ nay đến cuối năm, và tiếp tục giảm thêm 4% trong năm 2026.

Các nhà phân tích cho rằng môi trường hậu “Ngày Giải phóng thuế quan” (ám chỉ các chính sách thuế mới) không còn ủng hộ cho đồng USD mạnh nữa, đặc biệt khi nguy cơ lạm phát đình trệ đang gia tăng tại Mỹ. Bên cạnh đó, hiệu ứng từ chu kỳ tăng lãi suất của Fed cũng đang dần suy yếu. Trong biên bản cuộc họp gần đây, đa số các quan chức Fed vẫn nghiêng về việc cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, dù thời điểm được dời sang nửa cuối năm.

Hiện tại, dù giá vàng chưa thể vượt qua mức đỉnh tháng 4 là 3.500 USD/oz, nhưng vẫn giữ được hỗ trợ quan trọng quanh mốc 3.240 USD/oz. Heraeus cho rằng nếu đồng USD tiếp tục suy yếu đúng như dự báo và nhu cầu đầu tư cùng mua vào của ngân hàng trung ương vẫn duy trì, thì vàng có thể tiếp tục tăng giá sau giai đoạn tích lũy này. Tuy nhiên, nếu giá thủng ngưỡng hỗ trợ, đà tăng tiếp theo có thể bị trì hoãn đến cuối năm.

Trong phiên giao dịch thứ Hai, giá vàng giao ngay đã có lúc chạm đỉnh 3.375 USD/oz nhưng sau đó giảm nhẹ về 3.349,75 USD/oz, mất 0,18% trong ngày.

Bạc: Nhu cầu từ ngành bán dẫn tăng mạnh

Bên cạnh đó, bạc đang chứng kiến làn sóng tăng giá nhờ nhu cầu bùng nổ trong ngành bán dẫn. Theo Heraeus, nhu cầu bạc trong các ứng dụng điện và điện tử – chiếm gần 40% tổng nhu cầu bạc toàn cầu (tương đương 1.164 triệu ounce trong năm 2024) – đang được hỗ trợ mạnh bởi sự tăng trưởng chưa từng có trong ngành bán dẫn.

Hiệp hội Công nghiệp Bán dẫn (SIA) cho biết doanh thu ngành này đang hướng tới một năm kỷ lục nữa trong 2025, với mức tăng trưởng hai chữ số. Doanh số bán dẫn tháng 5/2025 đạt 59 tỷ USD, tăng gần 20% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là kết quả tiếp nối mức tăng trưởng 19,1% trong năm 2024.

Theo các chuyên gia, sự bùng nổ trong thị trường bán dẫn – nhờ đà phát triển của AI và hạ tầng đám mây – sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu bạc trong lĩnh vực điện tử, đủ để bù đắp sự sụt giảm dự kiến trong lĩnh vực năng lượng mặt trời năm nay. Tuy nhiên, tăng trưởng này có thể chững lại vào năm 2026 do đặc tính chu kỳ của ngành bán dẫn, thường chỉ kéo dài đỉnh cao trong khoảng 8 quý.

Giá bạc đã chốt phiên cuối tuần ở mức 38,18 USD/oz – mức cao nhất trong gần 14 năm, với mức tăng 30% từ đầu năm đến nay. Trong phiên giao dịch đêm, bạc thậm chí đã vượt ngưỡng 39 USD/oz trước khi giảm nhẹ về 38,354 USD/oz, mất 0,13%.

Bạch kim: Sản xuất trang sức tăng mạnh, nhưng sức mua vẫn yếu

Trong khi đó, thị trường bạch kim đang chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ ở khâu sản xuất trang sức, đặc biệt tại Trung Quốc, dù nhu cầu bán lẻ vẫn còn yếu.

Năm ngoái, trang sức bạch kim tại Trung Quốc chiếm khoảng 390.000 ounce, tương đương 5% tổng nhu cầu toàn cầu – giảm mạnh so với mức gần 2 triệu ounce một thập kỷ trước. Dự báo năm nay con số này sẽ tăng nhẹ lên hơn 400.000 ounce, nhờ tâm lý tiêu dùng cải thiện và chênh lệch giá có lợi hơn giữa bạch kim và vàng.

Theo Platinum Guild International (PGI), sản lượng chế tác trang sức bạch kim tại Trung Quốc trong quý I/2025 đã tăng 50% so với cùng kỳ, trong khi doanh số bán lẻ chỉ tăng 16% – phản ánh sự chênh lệch giữa sản xuất và tiêu thụ thực tế.

Tổng thể, thị trường trang sức cao cấp Trung Quốc đang chững lại, khi nhu cầu vàng trang sức trong quý I chỉ đạt 133 tấn – mức thấp nhất trong 5 năm, theo Hội đồng Vàng Thế giới. Điều này cho thấy có thể mất thời gian để nhu cầu bán lẻ bắt kịp với sản lượng chế tác, nhất là khi giá bạch kim tăng mạnh trong tháng qua, làm thu hẹp lợi thế giá so với vàng.

Giá bạch kim đã vượt 1.460 USD/oz trong phiên cuối tuần nhưng sau đó giảm về 1.403,16 USD/oz trong phiên đầu tuần này, mất 3,85%.

Tổng kết

Bối cảnh thị trường kim loại quý đang rất sôi động với các động lực khác nhau. Vàng có thể trở lại đà tăng nếu đồng USD tiếp tục suy yếu. Bạc được hỗ trợ mạnh từ nhu cầu công nghiệp, đặc biệt là ngành bán dẫn. Còn bạch kim dù sản xuất trang sức tăng vọt, nhưng tiêu dùng vẫn cần thêm thời gian để phục hồi. Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các chỉ số kinh tế và xu hướng tiêu dùng toàn cầu để nắm bắt cơ hội đầu tư phù hợp.