Cắt giảm lãi suất mạnh mẽ của Fed sẽ đưa vàng trở lại mức đỉnh kỷ lục vào cuối năm
Thị trường vàng vẫn duy trì vững chắc trên mốc 3.300 USD/ounce, và ING nhận định rằng chỉ là vấn đề thời gian trước khi giá phá vỡ giai đoạn tích lũy hiện tại để kiểm tra lại mức đỉnh lịch sử.
Trong báo cáo vàng hàng tháng, Ewa Manthey, Chiến lược gia hàng hóa tại ING, đã nâng dự báo của mình khi đà tăng trưởng thị trường lao động Mỹ chững lại và áp lực lạm phát vẫn hiện hữu. Bà hiện dự báo vàng sẽ đạt trung bình 3.400 USD/ounce trong quý III và 3.450 USD/ounce trong quý IV, cao hơn so với mức dự báo trước đó là 3.200 USD cho cả hai quý.
Manthey kỳ vọng giá vàng sẽ vượt 3.500 USD/ounce trong quý I năm sau — cao hơn hơn 9% so với ước tính trước đó — với mức trung bình 3.512 USD trong năm 2026, tăng từ 3.175 USD. Đợt nâng dự báo này xuất phát từ dự đoán của ING rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay trong nửa cuối năm 2025.
“Với kỳ vọng cắt giảm lãi suất tại Mỹ ngày càng tăng, vàng có thể sẵn sàng lập đỉnh mới. Kinh tế trưởng của chúng tôi hiện dự báo sẽ có 3 đợt cắt giảm trong phần còn lại của năm nay và 2 đợt nữa vào đầu năm 2026 — mức cắt giảm mạnh hơn so với những gì thị trường đang định giá,” bà nói. “Lãi suất thấp thường hỗ trợ vàng, vốn không sinh lãi, khi so với các tài sản khác.”
Theo công cụ CME FedWatch Tool, thị trường hiện đánh giá 90% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới và 50/50 khả năng sẽ có tổng cộng ba đợt cắt giảm trước cuối năm. Manthey cho rằng lo ngại về tính độc lập của Fed cũng có thể thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn.
“Việc Thống đốc Adriana Kugler từ chức… có thể tạo cơ hội cho Tổng thống Trump bổ nhiệm một nhân vật phù hợp hơn với chương trình cắt giảm lãi suất của ông. Dĩ nhiên, ông vốn không ưa Chủ tịch Powell, và nhiệm kỳ của ông Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm sau. Tất cả điều này càng làm dấy lên lo ngại về sự độc lập của Fed, đồng thời tiếp tục hỗ trợ giá vàng,” bà nói.
Tuần trước, ông Trump đã bổ nhiệm Stephen Miran, Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế, để thay thế bà Kugler.
Manthey cũng nhấn mạnh đến lực mua mạnh từ các ngân hàng trung ương và sự quan tâm gia tăng từ giới đầu tư:
“Chúng tôi tin rằng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục bổ sung vàng vào dự trữ trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn bất ổn và xu hướng đa dạng hóa khỏi đồng USD,” bà nói.
Bà lưu ý rằng nhu cầu đầu tư vào các quỹ ETF vàng trong nửa đầu năm đã tăng nhanh nhất kể từ đầu năm 2020, mặc dù tổng lượng nắm giữ vẫn thấp hơn khoảng 300 tấn so với mức đỉnh thiết lập 5 năm trước.
“Ngân hàng trung ương vẫn mua, chiến tranh thương mại của Trump vẫn tiếp diễn, rủi ro địa chính trị vẫn cao, và lượng nắm giữ ETF tiếp tục tăng – tất cả đều đang hỗ trợ giá vàng ở mức hiện tại. Việc Fed cắt giảm lãi suất có thể chính là chất xúc tác còn thiếu để khởi động lại đà tăng phá kỷ lục,” bà nói.
