Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thấy thị trường lao động tiếp tục suy yếu nhưng lo ngại về lạm phát gia tăng

cách đây 3 tuầnCập nhật: 20 Tháng mười một, 2025

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) một lần nữa ghi nhận tình hình thị trường lao động đang suy yếu, nhưng tỏ ra lo ngại hơn về tác động của việc hạ lãi suất đối với lạm phát. Ngoài ra, các thành viên bày tỏ “quan điểm khác biệt mạnh mẽ” về việc nên làm gì tại cuộc họp tháng 12, theo biên bản cuộc họp ngày 28-29/10 được công bố chiều thứ Tư.

“Trong quá trình xem xét chính sách tiền tệ tại cuộc họp này, các thành viên ghi nhận rằng lạm phát đã tăng so với đầu năm và vẫn ở mức tương đối cao,” biên bản nêu rõ. “Các thành viên cũng cho biết các chỉ số hiện có cho thấy hoạt động kinh tế đang tăng trưởng với tốc độ vừa phải. Họ quan sát rằng tăng trưởng việc làm đã chậm lại trong năm nay và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp cho đến tháng 8. Các chỉ số gần đây cho thấy những diễn biến này tiếp tục diễn ra. Ngoài ra, họ đánh giá rằng rủi ro giảm tốc đối với thị trường lao động đã gia tăng trong vài tháng gần đây.”

“Trong bối cảnh đó, nhiều thành viên ủng hộ việc giảm lãi suất tại cuộc họp này, một số dù ủng hộ nhưng cũng cho rằng giữ nguyên lãi suất vẫn có thể chấp nhận được, và một số khác phản đối việc hạ lãi suất,” báo cáo cho biết. Những thành viên ủng hộ hoặc cân nhắc khả năng giảm lãi suất cho rằng điều này là phù hợp “vì rủi ro suy yếu đối với thị trường lao động tăng lên trong những tháng gần đây và rủi ro lạm phát tăng đã giảm so với đầu năm hoặc không thay đổi nhiều,” trong khi những người muốn giữ nguyên lãi suất “lo ngại tiến trình đưa lạm phát về mục tiêu của Fed đã chững lại trong năm nay và cần thêm sự chắc chắn rằng lạm phát đang đi đúng hướng về mức 2%, đồng thời cảnh báo rằng kỳ vọng lạm phát dài hạn có thể tăng nếu lạm phát không quay về mức mục tiêu kịp thời.”

Một lần nữa, có một thành viên “đồng ý cần chuyển sang chính sách trung lập hơn nhưng muốn giảm tới 0,5 điểm phần trăm tại cuộc họp này.”

Trong các thảo luận về triển vọng chính sách tiền tệ, các thành viên FOMC “bày tỏ nhiều quan điểm khác nhau về mức độ thắt chặt của chính sách hiện tại.”

“Một số đánh giá rằng chính sách của Ủy ban vẫn đủ thắt chặt ngay cả khi giảm thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp,” biên bản viết. “Ngược lại, một số khác cho rằng sức bền của tăng trưởng kinh tế, điều kiện tài chính thuận lợi hoặc ước tính lãi suất thực ngắn hạn cho thấy chính sách hiện tại chưa chắc đã thực sự mang tính thắt chặt.”

Các thành viên cũng “bất đồng mạnh mẽ” về quyết định lãi suất tháng 12.

“Hầu hết đánh giá rằng cần tiếp tục giảm lãi suất để hướng chính sách về mức trung lập trong thời gian tới, dù nhiều người trong số đó cũng cho rằng việc giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 không hẳn chắc chắn là phù hợp,” biên bản viết. “Một số thành viên đánh giá rằng nếu kinh tế diễn biến đúng như dự báo trong giai đoạn giữa hai kỳ họp, việc giảm lãi suất trong tháng 12 có thể là thích hợp. Nhiều thành viên cho rằng trong bối cảnh kịch bản của họ, việc giữ nguyên lãi suất đến hết năm sẽ là hợp lý.”

Tất cả thành viên biểu quyết đều thống nhất rằng chính sách tiền tệ “không đi theo lộ trình cố định và sẽ phụ thuộc vào dữ liệu mới, triển vọng kinh tế và cân bằng rủi ro.”

Giá vàng gần như đi ngang sau khi biên bản được công bố, giảm khoảng 12 USD nhưng vẫn giữ trên vùng đáy trong phiên là 4.055,47 USD/ounce ghi nhận trưa cùng ngày (giờ EST).