Đà tăng “vũ bão” của vàng tiếp tục khi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang thay đổi

Thị trường kim loại quý đã chứng kiến một đợt tăng giá ngoạn mục trong những phiên gần đây, khi hợp đồng vàng kỳ hạn tháng gần nhất tiếp tục lập cột mốc mới, chốt ở mức kỷ lục 3.688,90 USD/ounce. Mức tăng khiêm tốn nhưng đáng chú ý 0,2% này đánh dấu phiên giao dịch thứ ba liên tiếp vàng đạt mức đóng cửa cao nhất mọi thời đại, khẳng định đà tăng ấn tượng của kim loại quý trong bối cảnh kinh tế hiện tại.

Đà đi lên bền vững diễn ra khi giới đầu tư chuẩn bị trước khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, một thay đổi chính sách tiền tệ vốn thường mang lại lợi thế cho các tài sản không sinh lợi suất như vàng. Diễn biến này phản ánh niềm tin ngày càng tăng của nhà đầu tư vào vai trò của vàng vừa là hàng rào chống lạm phát, vừa là tài sản trú ẩn an toàn trong giai đoạn chính sách tiền tệ nới lỏng.

Theo các nhà phân tích tại Bank of America, bối cảnh kinh tế hiện nay đang đặc biệt thuận lợi cho vàng tăng giá. Ngân hàng này nhấn mạnh những lo ngại dai dẳng về tình trạng “lạm phát kèm suy thoái” (stagflation) – kịch bản kinh tế khó khăn khi lạm phát cao song hành với tăng trưởng trì trệ – là động lực chính thúc đẩy nhu cầu kim loại quý. Trong bối cảnh vĩ mô như vậy, giá trị nội tại của vàng trở nên hấp dẫn hơn bao giờ hết đối với cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân.

Thêm vào đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 ghi nhận mức 2,9%, tạo thêm cơ sở vững chắc cho đà tăng của vàng. Nghiên cứu của Bank of America chỉ ra một tiền lệ đáng chú ý: kể từ năm 2001, giá vàng chưa bao giờ giảm trong những giai đoạn lạm phát Mỹ vượt 2% trong khi Fed đồng thời thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng. Sự tương quan này cho thấy môi trường hiện tại nhiều khả năng tiếp tục tạo gió thuận cho các khoản đầu tư vào kim loại quý.

Sức mạnh của vàng trở nên ấn tượng hơn khi xét trên nhiều khung thời gian khác nhau. Từ mức đáy 52 tuần 2.564,30 USD/oz (ngày 17/9/2024), vàng đã tăng tới 43,86%, cho thấy khả năng tăng giá mạnh mẽ trong điều kiện thị trường thuận lợi. Mức tăng tương tự cũng được phản ánh trong so sánh theo năm, khẳng định sự nhất quán của xu hướng đi lên trong 12 tháng qua.

Đáng chú ý hơn, vàng đã phục hồi từ mức thấp nhất năm 2025 ở 2.638,40 USD/oz (ngày 6/1). Với mức tăng 39,82% kể từ đáy này, vàng cho thấy tốc độ bứt phá nhanh chóng trong những tháng đầu năm, gợi ý rằng nhu cầu từ các tổ chức và ngân hàng trung ương có thể đang gia tăng trong bối cảnh bất ổn toàn cầu tiếp diễn.

Các chỉ số ngắn hạn cũng củng cố sức mạnh hiện tại của vàng. Tính từ đầu tháng, vàng tăng 6,20%, trong khi mức tăng từ đầu năm đạt 1.059,70 USD/oz, tương ứng 40,31%, đưa vàng trở thành một trong những tài sản hàng hóa nổi bật nhất năm 2025.

Diễn biến giá ấn tượng này phản ánh những chủ đề lớn đang chi phối thị trường tài chính, bao gồm lo ngại về tính bền vững tài khóa, căng thẳng địa chính trị, và tác động dài hạn của chính sách tiền tệ mở rộng. Khi các ngân hàng trung ương trên toàn cầu vẫn đang nỗ lực cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và kiểm soát lạm phát, vai trò truyền thống của vàng như kênh lưu trữ giá trị đang được các nhà đầu tư coi trọng, nhằm đa dạng hóa danh mục và phòng hộ rủi ro tiền tệ.

Sự hội tụ của động lượng kỹ thuật, nền tảng vĩ mô thuận lợi và định hướng chính sách tiền tệ hỗ trợ cho thấy đà tăng gần đây của vàng không đơn thuần chỉ là kết quả của đầu cơ. Thay vào đó, nó phản ánh một sự tái định giá căn bản về giá trị và rủi ro trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động, nơi các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống ngày càng được chú ý trong danh mục đầu tư tổ chức.