Giá bạc và vàng tăng vọt khi kim loại quý bứt phá bất chấp sức mạnh mới của USD

3 Tháng 9, 2025Cập nhật: 3 Tháng 9, 2025

Ngay cả khi đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, giá vàng vẫn tiếp tục lập kỷ lục mới trong khi giá bạc giao dịch ở mức cao nhất kể từ năm 2011. Theo các chuyên gia trong ngành, đợt bứt phá tuần này có thể đánh dấu sự khởi đầu cho một làn sóng tăng giá mới của thị trường kim loại quý.

“Nhà đầu tư gia tăng phân bổ vào vàng, đặc biệt khi khả năng Fed cắt giảm lãi suất đang đến gần, đã đẩy giá lên cao hơn,” Joni Teves của UBS viết trong một bản cập nhật gần đây. “Kịch bản cơ sở của chúng tôi là vàng sẽ tiếp tục lập đỉnh mới trong các quý tới.”

Bà cho rằng môi trường lãi suất thấp hơn, dữ liệu kinh tế yếu đi, cùng với sự bất ổn vĩ mô và rủi ro địa chính trị gia tăng đã củng cố vai trò của vàng như một công cụ đa dạng hóa danh mục.

Giá bạc tăng cao

Marc Chandler, Giám đốc điều hành tại Bannockburn Global Forex, cho biết sau kỳ nghỉ lễ dài, thị trường Bắc Mỹ quay trở lại với một đồng USD mạnh hơn, khi đồng bạc xanh tăng hơn 0,7% so với hầu hết các đồng tiền G10.

“Áp lực dường như xuất phát từ thị trường trái phiếu,” ông nói. “Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm tại châu Âu tăng thêm 3-5 điểm cơ bản. Lợi suất 10 năm của Mỹ, sau khi giảm gần 9 điểm trong hai tuần qua, đã tăng khoảng 5,5 điểm lên trên 4,28%. Lợi suất trái phiếu 30 năm tại châu Âu và Mỹ cũng tăng thêm 4-5 điểm cơ bản.”

Tuy nhiên, sức mạnh mới của USD không kìm hãm được đà tăng của kim loại quý cũng như các hàng hóa chủ chốt khác. “Vàng đạt mức cao kỷ lục (~3.508,75 USD) trong phiên giao dịch châu Á trước khi điều chỉnh về quanh 3.470 USD vào phiên sáng châu Âu,” Chandler cho biết. “WTI tháng 10 đã tăng khoảng 0,5% vào tuần trước và tăng vọt gần 3% hôm nay, lên gần 66 USD – mức cao nhất kể từ ngày 4/8.”

Ông bổ sung rằng OPEC+ sẽ họp vào cuối tuần này, nhưng hầu hết các nhà phân tích dự đoán tổ chức sẽ giữ nguyên sản lượng.

Rhona O’Connell, Trưởng bộ phận Phân tích Thị trường khu vực EMEA và châu Á tại StoneX, cho biết chính bạc mới là yếu tố kích hoạt đà tăng của kim loại quý trong tuần này.

“Bạc đã được đề xuất đưa vào danh sách Nguyên liệu Quan trọng tại Mỹ, điều này giúp giá bứt phá qua ngưỡng 40 USD,” bà nói với Kitco News. “Vàng sau đó tăng theo tại châu Á, không có tín hiệu rõ ràng nào ngoài việc ‘ăn theo’ bạc. Các nhà giao dịch theo đà cũng nhanh chóng tham gia.”

Bà lưu ý rằng đồng USD vẫn chịu áp lực ngay cả khi đường cong lợi suất dốc hơn, trong khi “mối lo ngại dai dẳng về áp lực từ Nhà Trắng đối với Fed càng đổ thêm dầu vào lửa.”

StoneX vẫn giữ nguyên triển vọng tăng giá cho cả vàng và bạc, song O’Connell cảnh báo rằng bạc có thể sớm điều chỉnh ngắn hạn.

“Về dài hạn, bạc có triển vọng cơ bản vững chắc, nhưng hiện tại sau chuỗi tăng mạnh cuối tuần trước và đầu tuần này, nó đang bị mua quá mức trên 40 USD và cần điều chỉnh, tích lũy,” bà nói. “Thị trường năng lượng mặt trời vẫn dư cung nhưng triển vọng tích cực, trong khi AI và điện khí hóa phương tiện cũng sẽ giữ thị trường ở trạng thái thiếu hụt đầu tư. Vàng hiện phản ánh đầy đủ lo ngại về tính độc lập của Fed và loạt bình luận từ lãnh đạo các ngân hàng lớn tại Mỹ càng khiến tình hình thêm căng thẳng.”

Một số chuyên gia khác lại chỉ ra nguyên nhân chính trị cho đợt tăng đột biến này. “Yếu tố chính thúc đẩy vàng và lợi suất trái phiếu cao hơn là khả năng Tòa án Tối cao phá bỏ tính độc lập của Fed,” Peter Schiff, Kinh tế trưởng & Chiến lược gia Toàn cầu tại Europac kiêm Chủ tịch SchiffGold, viết trên X hôm thứ Ba.

Nhận định chuyên gia về giá vàng

Nick Cawley, nhà phân tích cộng tác tại Solomon Global, nói với Kitco News rằng vàng có thể thử thách mốc 3.750 USD/oz trước cuối năm – với mức biến động lớn – trong khi bạc có thể vượt 44 USD/oz trong năm nay.

“Vàng đã ghi nhận mức cao lịch sử mới, trong khi bạc hiện giao dịch ở vùng giá chưa từng thấy trong gần 15 năm,” ông viết. “Nhu cầu từ ngân hàng trung ương – phản ánh xu hướng dịch chuyển khỏi trái phiếu Kho bạc Mỹ truyền thống – tiếp tục đẩy vàng lên cao. Trong khi đó, bạc tăng 40% từ đầu năm đến nay nhờ kết hợp giữa nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ và vai trò trú ẩn an toàn. Các đợt cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương lớn sẽ tiếp tục nâng giá vàng và bạc trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và bất ổn kinh tế kéo dài.”

Cawley cho rằng các yếu tố cơ bản hỗ trợ vàng và bạc vẫn rất vững chắc, trong đó xu hướng phi đô la hóa là một phần quan trọng. “Ngoài ra, bất ổn địa chính trị, chính sách tiền tệ nới lỏng và vai trò của bạc trong lĩnh vực năng lượng xanh tiếp tục thúc đẩy giá đi lên,” ông nói. “Sự hội tụ của nhiều yếu tố này cho thấy cả hai kim loại quý đều sẽ thiết lập mức đỉnh mới trong năm 2025 và xa hơn, khi bên mua vẫn kiểm soát diễn biến giá.”