Giá Vàng Có Thể Đạt Đỉnh, Nguồn Cung Bạc Tăng Khi Nhu Cầu Giảm

Theo các nhà phân tích kim loại quý tại Heraeus, giá vàng có thể đang đạt đỉnh trước khi bước vào giai đoạn suy giảm kéo dài, trong khi sản lượng khai thác bạc đang tăng ngay cả khi nhu cầu tiền xu bạc suy giảm.

Trong báo cáo cập nhật mới nhất, các chuyên gia nhận định rằng mặc dù hiệu suất của vàng trong 18 tháng qua là đáng chú ý, giá vàng có thể đang chạm mức cao nhất. “Khi giá tiến gần đến 3.000 USD/ounce, các dấu hiệu của sự hưng phấn quá mức đang trở nên rõ ràng hơn, mặc dù vẫn có những yếu tố cơ bản hỗ trợ,” họ viết.

Mua vàng mạnh từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư vẫn đang hỗ trợ giá vàng. “Các ngân hàng trung ương có thể tiếp tục tích lũy vàng trong năm nay, dù có thể với tốc độ chậm hơn năm ngoái,” báo cáo nêu rõ. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) đã bổ sung thêm 5 tấn vàng vào dự trữ trong tháng 1. Dòng vốn vào quỹ ETF vàng của nhà đầu tư cũng mạnh mẽ, đạt tổng cộng 34,5 tấn từ đầu năm, so với mức ròng 6,8 tấn bị rút ra trong năm 2024.

Tuy nhiên, không phải tất cả các yếu tố cơ bản đều tích cực đối với vàng. “Giá vàng cao đã làm giảm nhu cầu trang sức ở nhiều quốc gia, đặc biệt là tại Trung Quốc – thị trường lớn nhất, nơi nhu cầu giảm 24% vào năm ngoái trong khi lượng vàng tái chế tăng,” báo cáo chỉ ra. “Lệnh ngừng bắn tại Trung Đông và các bước tiến đến thỏa thuận ngừng bắn tại Ukraine có thể làm giảm dòng vốn trú ẩn an toàn, dù sự không chắc chắn về thuế quan của Mỹ có thể làm thay đổi tâm điểm chú ý.”

Heraeus cũng cảnh báo về một số chỉ báo kỹ thuật cho thấy giá vàng có thể sắp điều chỉnh. “Với tuần tăng giá thứ tám liên tiếp sau khi tăng 29% trong năm 2024 (tính theo USD), đà tăng giá hàng tuần của vàng đã vượt qua các mức từng thấy vào tháng 10/2024 và tháng 8/2020 – thời điểm trước khi giá giảm lần lượt 9% và 19%,” họ lưu ý. Ngoài ra, đã xuất hiện sự phân kỳ giữa chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) và giá vàng trên cả khung thời gian hàng ngày và hàng tuần.

Giá vàng cũng đang giao dịch cao hơn đáng kể so với mức trung bình động dài hạn. “Nhìn lại từ những năm 1970, chênh lệch giữa giá vàng và mức trung bình động 200 ngày hiếm khi lớn như hiện nay,” báo cáo nhận định. “Mỗi khi điều này xảy ra – vào các năm 1980, 2011 và 2020 – đều là kết quả của một đợt tăng giá mạnh mẽ và dẫn đến thị trường giá xuống kéo dài sau đó.”

Heraeus cho rằng giá vàng sẽ tiếp tục tăng miễn là nhà đầu tư và dòng tiền trú ẩn an toàn vẫn duy trì, nhưng họ dự báo một đợt điều chỉnh ngày càng có khả năng xảy ra. “Trong ngắn hạn, mức 2.800 USD/ounce có thể đóng vai trò hỗ trợ, và nếu điều chỉnh sâu hơn, giá có thể giảm về vùng 2.450-2.550 USD/ounce,” họ nói.

Các chuyên gia cũng cảnh báo về rủi ro giảm giá khi giới đầu cơ bắt đầu chốt lời. “Giá vàng có thể ghi nhận tuần tăng thứ tám liên tiếp – chuỗi dài nhất kể từ tháng 8/2020,” họ nhận xét. “Tuy nhiên, trong vài tuần gần đây, vị thế mua ròng trên thị trường kỳ hạn đã giảm xuống dưới 31 triệu ounce, so với gần 33 triệu ounce hồi đầu tháng 2, cho thấy một số nhà đầu tư tin rằng đợt tăng giá có thể sắp kết thúc.”

Triển vọng hòa bình tại Ukraine cũng có thể ảnh hưởng đến nhu cầu trú ẩn an toàn của vàng. “Nhu cầu vàng trú ẩn an toàn đã được củng cố bởi căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang và các cuộc chiến tại Gaza và Ukraine,” các nhà phân tích cho biết. “Ngay cả khi Ukraine đạt được hòa bình và lệnh ngừng bắn tại Gaza được duy trì, chiến dịch áp thuế của cựu Tổng thống Trump vẫn là một rủi ro có thể tiếp tục thúc đẩy nhu cầu vàng.”

Giá vàng giao ngay đã đạt mức cao kỷ lục mới là 2.955 USD vào thứ Năm, và sáng thứ Hai đã vượt qua mức này, đạt 2.956,31 USD/ounce ngay sau 9 giờ sáng theo giờ EST. Lần giao dịch gần nhất, giá vàng giao ngay ở mức 2.940,74 USD/ounce, tăng 0,15% trong phiên.

Nguồn Cung Bạc Tăng Khi Nhu Cầu Giảm

Heraeus cũng ghi nhận rằng nguồn cung bạc khai thác từ nhà sản xuất lớn nhất của Mỹ đang tăng mạnh.

“Hecla Mining Company, nhà sản xuất bạc lớn nhất tại Mỹ, đã khai thác 16,2 triệu ounce bạc trong năm 2024 – tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái và là mức sản lượng cao thứ hai trong lịch sử 134 năm của công ty,” báo cáo cho biết. “Với dự báo sản lượng năm 2025 trong khoảng 15,5-17,0 triệu ounce và trữ lượng mạnh, Hecla có khả năng duy trì sản xuất trong những năm tới. Năm 2023, Hecla chiếm khoảng 45% tổng sản lượng bạc của Mỹ, tương đương 32 triệu ounce (4% tổng nguồn cung khai thác bạc toàn cầu).”

Ngược lại, nhu cầu đối với tiền xu bạc của Mỹ đang giảm dần. “Tháng 1 thường là thời điểm mạnh về doanh số bán tiền xu bạc của Xưởng đúc tiền Mỹ (US Mint), nhưng tháng trước, doanh số đồng xu American Silver Eagle đã giảm 27% so với cùng kỳ năm trước, xuống chỉ còn hơn 3,5 triệu ounce,” báo cáo viết. “Đây là mức thấp nhất của tháng 1 kể từ năm 2018 và thấp hơn hơn 1 triệu ounce so với mức trung bình 10 năm là 4,6 triệu ounce.”

“Bất kỳ nhà đầu tư nào đã mua bạc từ US Mint trong giai đoạn 2020 – đầu năm 2024 đều có thể đang có lãi ở mức giá hiện tại, do đó động lực mua vào có thể chậm lại khi các nhà đầu tư bán ra để chốt lời,” các chuyên gia cho biết. “Tương tự, doanh số sản phẩm đầu tư bạc từ Perth Mint đã giảm 46% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 1, chỉ còn 415.000 ounce – mức thấp nhất kể từ tháng 4/2017.”

Sau khi tăng lên mức cao 32,762 USD/ounce vào sáng thứ Hai cùng với vàng, bạc sau đó đã giảm mạnh. Tại thời điểm viết bài, giá bạc giao ngay ở mức 32,288 USD/ounce, giảm 0,54% trên biểu đồ ngày.