Giá vàng tạm nghỉ, bạch kim tiếp tục tăng tốc trong quý III

Trong khi giá vàng đang ổn định quanh mức 3.300 USD/ounce, nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội ở các kim loại quý khác, đặc biệt là bạc và bạch kim. Theo nhận định mới nhất từ BMO Capital Markets, đây có thể là thời điểm vàng “nghỉ ngơi”, còn bạch kim sẽ tiếp tục đà tăng trong nửa cuối năm 2025.

Giá vàng tạm nghỉ, bạch kim tiếp tục tăng tốc trong quý III

Trong báo cáo triển vọng quý 3, các chuyên gia hàng hóa của BMO dự đoán giá vàng sẽ duy trì vùng tích lũy trong mùa hè năm nay, trước khi tăng tốc trở lại lên mức 3.600 USD/ounce vào quý 4.

“Chúng tôi tin rằng đợt tăng giá kéo dài nhiều năm của vàng vẫn chưa kết thúc, nhất là khi nợ toàn cầu tiếp tục tăng cao và xu hướng phi đô la hóa vẫn đang diễn ra,” BMO nhận định.

Dự báo tích cực này được đưa ra khi vàng giao ngay đang dao động quanh mức 3.330 USD/ounce, tăng 0,23% trong ngày. BMO cũng lưu ý rằng nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương nhiều khả năng vẫn duy trì mạnh mẽ đến hết năm 2025, là yếu tố nâng đỡ vững chắc cho giá vàng.

Tuy nhiên, trọng tâm trong báo cáo lần này lại là bạch kim. Các chuyên gia của BMO cho rằng bạch kim có thể tăng lên mức 1.500 USD/ounce trước khi kết thúc năm nay – tức tăng thêm khoảng 10% so với mức giá hiện tại là 1.347 USD/ounce (tăng 2% trong ngày).

“Sau nhiều năm thiếu hụt nguồn cung, thị trường bạch kim hiện đang phải khai thác đến lượng tồn kho của nhà đầu tư để duy trì cân bằng, và điều này đang hỗ trợ giá bứt phá,” báo cáo nêu rõ. “Chúng tôi dự đoán giá bạch kim sẽ tiếp tục tăng trong nửa cuối năm, khi tình trạng thâm hụt buộc thị trường phải trả giá cao hơn để khuyến khích nhà đầu tư bán ra.”

BMO cũng lạc quan với triển vọng của bạc, dù thừa nhận dư địa tăng giá ngắn hạn đang bị giới hạn.

Theo đó, giá bạc đã đạt đỉnh cao nhất trong 13 năm, ở mức 37,30 USD/ounce vào giữa tháng 6, chủ yếu nhờ dòng vốn chuyển dịch khỏi vàng sang các tài sản cứng khác. Tuy nhiên, việc giảm mạnh vị thế mua ròng trên thị trường kỳ hạn (COT) có thể khiến đà tăng của bạc chững lại.

Hiện tại, bạc giao ngay đang được giao dịch ở mức 36,18 USD/ounce, tăng gần 1% trong ngày.

BMO cảnh báo rằng, dù nhu cầu công nghiệp vẫn cao, nhưng các rủi ro liên quan đến ngành năng lượng tái tạo – đặc biệt là tấm pin mặt trời – có thể ảnh hưởng đến giá bạc trong thời gian còn lại của năm.

Một trong những yếu tố đáng chú ý là việc Mỹ công bố kế hoạch áp thuế chống bán phá giá lên tới 3.521% đối với sản phẩm pin mặt trời nhập khẩu từ Campuchia, Thái Lan, Malaysia và Việt Nam – những quốc gia chiếm phần lớn nguồn cung tấm pin mặt trời cho Mỹ trong những năm gần đây. Cùng lúc, Trung Quốc cũng đã chuyển sang cơ chế định giá theo thị trường cho toàn bộ dự án điện mặt trời từ ngày 1/6, khiến ít nhất 13 dự án lớn bị hủy bỏ.

Dù vậy, BMO cho rằng nền tảng nhu cầu công nghiệp rộng lớn vẫn sẽ hỗ trợ giá bạc ở mức cao.

“Ngay cả trong kịch bản xấu nhất, nếu lượng lắp đặt pin mặt trời tại Trung Quốc và Mỹ lần lượt giảm 25% và 75% trong năm 2025, thì tổng công suất giảm khoảng 110GW sẽ chỉ làm mất khoảng 35 triệu ounce bạc – con số này vẫn nằm trong giới hạn của mức thâm hụt bạc toàn cầu mà chúng tôi dự báo sẽ dao động từ 150–200 triệu ounce mỗi năm. Do đó, chúng tôi không cho rằng các yếu tố tiêu cực ngắn hạn sẽ làm thay đổi cục diện thị trường bạc trong năm nay,” BMO kết luận.