Giá vàng tìm thấy động lực mới khi Fed cắt giảm lãi suất, phát tín hiệu tiếp tục nới lỏng đến năm 2026

Thị trường vàng đang chứng kiến lực mua quay trở lại, với giá vàng tiến sát ngưỡng 3.700 USD/ounce khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất và phát tín hiệu sẽ còn tiếp tục cắt giảm đến cuối năm và kéo dài sang năm 2026.

Giá vàng tìm thấy động lực mới khi Fed cắt giảm lãi suất

Đúng như dự đoán, Fed đã hạ lãi suất xuống phạm vi 4,00% – 4,25%. Đồng thời, các dự báo kinh tế cập nhật cho thấy lãi suất điều hành sẽ giảm mạnh hơn so với ước tính trước đó, ngay cả khi áp lực lạm phát vẫn ở mức cao.

Thị trường vàng đã kịp chuyển sang vùng tăng giá trong phản ứng ban đầu trước sự thay đổi trọng tâm của ngân hàng trung ương Mỹ sang thị trường lao động đang suy yếu. Giá vàng giao ngay gần nhất được ghi nhận ở mức 3.695,80 USD/ounce, tăng 0,20% trong ngày.

“Những chỉ báo gần đây cho thấy tăng trưởng kinh tế đã chậm lại trong nửa đầu năm. Việc làm mới tăng chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp nhích lên nhưng vẫn ở mức thấp. Lạm phát tăng và duy trì ở mức khá cao,” Fed cho biết trong tuyên bố chính sách tiền tệ. “Ủy ban nhận thấy rủi ro đối với cả hai mục tiêu kép của mình và đánh giá rằng rủi ro suy giảm đối với việc làm đã gia tăng.”

Cùng với động thái cắt giảm hôm nay, biểu đồ dot plot cập nhật của Fed cho thấy có thể sẽ có thêm một lần cắt giảm nữa trong năm nay và hai lần cắt giảm vào năm tới. Ước tính trung bình cho thấy lãi suất điều hành sẽ kết thúc năm ở mức 3,6%.

“Biểu đồ dot plot mới cho thấy thêm hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm nay, cùng với 50 điểm cơ bản nới lỏng vào năm sau, và một lần cắt 25 điểm cơ bản vào năm 2027. Đây là động thái ôn hòa hơn nhiều so với dự báo trước đó, gợi ý một chu kỳ cắt giảm tập trung vào giai đoạn đầu, tương tự như những gì thị trường OIS đã phản ánh gần đây,” Michael Brown, Chuyên gia phân tích cấp cao tại Pepperstone, nhận định.

Ngoài các điều chỉnh về lãi suất, Fed vẫn giữ lộ trình khá ổn định.

Dự báo mới nhất cho thấy kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng 1,6% trong năm nay, cao hơn đôi chút so với mức 1,4% đưa ra hồi tháng 6. Tăng trưởng năm 2026 dự kiến ở mức 1,8%, nhỉnh hơn so với 1,6% trước đó. GDP dự kiến tăng 1,9% vào năm 2027, cao hơn mức 1,8% ước tính trước. Trong lần đưa ra triển vọng đầu tiên cho năm 2028, Fed dự báo tăng trưởng ở mức 1,8%.

Xét về thị trường lao động, Fed dự báo tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4,5% trong năm nay, không đổi so với ước tính tháng 6. Năm tới, tỷ lệ này dự kiến giảm nhẹ còn 4,4%, thấp hơn so với mức 4,5% trước đó. Đến năm 2027, Fed kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp còn 4,3% (so với dự báo trước là 4,4%), và đến 2028 sẽ tiếp tục giảm xuống 4,2%.

Trong khi đó, Fed không kỳ vọng lạm phát chạm mục tiêu 2% trước năm 2028. Theo dự báo mới nhất, lạm phát lõi năm nay vẫn ở mức 3,1%, không đổi so với ước tính tháng 6. Lạm phát dự kiến vẫn cao ở mức 2,6% vào năm tới (so với mức 2,4% trước đó). Chỉ số giá tiêu dùng lõi được dự báo tăng 2,1% vào năm 2027, giữ nguyên so với dự báo trước.

Lạm phát chung được kỳ vọng kết thúc năm nay ở mức 3%, cũng không đổi so với ước tính tháng 6, và sẽ đi theo xu hướng tương tự như lạm phát lõi.