Liệu sự suy yếu của đồng USD có đẩy giá vàng lên mức cao nhất mọi thời đại?
Thị trường vàng tiếp tục phục hồi sau đợt bán tháo vào thứ Sáu, với giá vàng giao dịch quanh mức 2.900 USD/ounce. Mặc dù các nhà phân tích cho rằng kim loại quý này đang bị mua quá mức, nhưng một chuyên gia nhận định rằng vẫn còn nhiều tiềm năng tăng giá trong ngắn hạn.
Trong báo cáo vàng mới nhất của mình, Tim Hayes, Chiến lược gia Đầu tư Toàn cầu tại Ned Davis Research, cho biết sự suy yếu ngày càng tăng của đồng USD và lợi suất trái phiếu giảm là những yếu tố có lợi cho vàng trong ngắn hạn.
“Những mối đe dọa tiềm tàng từ lợi suất trái phiếu tăng và đồng USD mạnh hơn đều đã suy giảm,” Hayes viết trong báo cáo. “Chỉ số tổng hợp ngắn hạn của chúng tôi về đồng USD đang có xu hướng giảm, điều này tạo ra tín hiệu tích cực trong báo cáo Gold Watch của chúng tôi. Đồng thời, sự đảo chiều trong động lượng của lợi suất thực kỳ vọng của trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm và lợi suất TIPS đã đưa các chỉ báo này tiến gần hơn đến các tín hiệu tăng giá mới.”
Quan điểm tiêu cực của Hayes về đồng USD được đưa ra khi chỉ số USD Index dao động gần mức thấp nhất trong hai tháng, ở mức 106,74 điểm.
Nhìn xa hơn sự biến động ngắn hạn của vàng, Hayes cho rằng kim loại quý này vẫn đang trong giai đoạn đầu của cả chu kỳ tăng giá theo chu kỳ và dài hạn. Ông lưu ý rằng vào tháng 12, các chỉ báo tâm lý nhà đầu tư còn khá tiêu cực nhưng hiện đã chuyển sang mức trung lập, dù vẫn còn xa mức lạc quan quá mức có thể báo hiệu sự hình thành đỉnh giá.
“Xu hướng tăng giá của vàng thậm chí còn ít bị quá mua hơn khi so sánh với cung tiền M2,” Hayes nhận định. “Ngược lại, tỷ lệ của đồng USD so với xu hướng dài hạn của nó đã tăng lên vùng cao nhất 20% trong lịch sử. Trong các giai đoạn tiếp theo kéo dài từ một đến 10 năm, sự suy yếu của đồng USD thường theo sau những lần chạm vùng này.”
Hayes lưu ý rằng tâm lý nhà đầu tư đang cải thiện khi vàng vẫn là một tài sản trú ẩn an toàn hấp dẫn và là hàng rào phòng ngừa rủi ro kinh tế và địa chính trị.
“Chỉ số Bất ổn Kinh tế Toàn cầu đã tăng lên mức chỉ kém mức đạt được trong giai đoạn lo ngại về đại dịch năm 2020. Chỉ số này đã có xu hướng tăng cùng với vàng trong 10 năm qua,” ông cho biết. “Nếu một cuộc chiến thương mại leo thang dẫn đến lạm phát gia tăng, vàng có thể bị đe dọa bởi khả năng tăng lợi suất trái phiếu và giảm cơ hội nới lỏng chính sách của ngân hàng trung ương. Nếu không, vàng sẽ được hưởng lợi không chỉ từ sự mất giá của đồng USD mà còn từ sự tiếp tục tăng trưởng của cung tiền thực tại Mỹ và sự gia tăng chi tiêu tài khóa trừ đi thu ngân sách, tất cả đều là thành phần của Chỉ số Chính sách Tiền tệ, Tài khóa và Tỷ giá thực của Mỹ.”
