Ngay cả sau nhu cầu đầu tư kỷ lục trong tháng 9, vàng vẫn chưa được nắm giữ đủ
(Giavang.com.vn) – Ngay cả sau nhu cầu đầu tư kỷ lục trong tháng 9, vàng vẫn chưa được nắm giữ đủ – theo Doshi của State Street
Đợt tăng giá chưa từng có của vàng đã bước sang một giai đoạn mới trong tháng 9, đánh dấu mức tăng theo quý lớn nhất trong hơn 40 năm. Dù đà tăng có thể chậm lại trong vài tháng tới, thị trường vẫn còn dư địa đi lên, theo một nhà phân tích thị trường.
Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, ông Aakash Doshi – Trưởng bộ phận Chiến lược Vàng tại State Street Investment Management – cho biết chỉ là vấn đề thời gian trước khi giá vàng đạt 4.000 USD/ounce, bởi nhu cầu đầu tư đã trở thành yếu tố then chốt giữ cho kim loại quý ở mức cao kỷ lục.
Triển vọng tích cực này xuất hiện trong bối cảnh giá vàng hiện giao dịch ở mức 3.867,10 USD/ounce, tăng 0,24% trong ngày. Vàng đã tăng gần 17% trong ba tháng qua – quý tốt nhất kể từ quý II/1982. Tính từ đầu năm đến nay, vàng đã tăng tới 47%, mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1979.
Tháng 9 ghi nhận nhu cầu đầu tư chưa từng có, khi quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới chứng kiến dòng vốn kỷ lục. SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) đã tăng lượng nắm giữ vàng thêm 35,2 tấn chỉ trong tháng 9, trong đó riêng ngày 19/9 ghi nhận dòng vốn vào 18,9 tấn, mức cao nhất từ trước đến nay.
Dù nhu cầu lớn như vậy, ông Doshi nhấn mạnh rằng lượng nắm giữ trong các quỹ ETF vàng vẫn còn thấp hơn nhiều so với đỉnh năm 2020. Ông cũng cho rằng đợt bứt phá của vàng hồi tháng 8 đã tạo ra tâm lý “sợ bỏ lỡ” (FOMO) trên thị trường.
“Trong phần lớn đợt tăng này, vàng vẫn bị nắm giữ dưới mức tiềm năng,” ông nói. “Ngay cả tháng 1 năm nay, GLD vẫn chứng kiến dòng vốn rút ra. Vì vậy, xét trên khía cạnh đó, mặc dù vàng tăng mạnh, nhưng nó vẫn chưa phải là tài sản bị mua quá mức.”
Doshi dự báo nhu cầu đầu tư sẽ duy trì ổn định đến cuối năm, nhưng tốc độ sẽ chậm lại so với tháng 9. Ông giải thích rằng đợt tăng phi thường của vàng đến từ nhu cầu phòng hộ rủi ro trong bối cảnh thị trường biến động mạnh.
“Giá vàng cao là hợp lý, xét đến tất cả rủi ro và yếu tố cấu trúc. Mức giá này có thể duy trì. Nhưng biến động hàng ngày, các mức thay đổi phần trăm lớn mà chúng ta thấy, thì không thể bền vững,” ông nói. “Đây là vấn đề khi nào, chứ không phải liệu có hay không, giá vàng sẽ đạt 4.000 USD/ounce.”
Nhìn về phía trước, ông Doshi cho rằng chu kỳ nới lỏng mới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang tạo ra đường cong lợi suất “bull steepening” tại thị trường trái phiếu Mỹ, khi lãi suất ngắn hạn giảm trong khi lợi suất dài hạn vẫn ở mức cao.
Ông bổ sung rằng môi trường này sẽ tiếp tục gây áp lực giảm lên đồng USD, từ đó tạo thêm động lực cho vàng.
Đồng thời, vàng vẫn là một công cụ bảo hiểm hấp dẫn, khi lãi suất giảm hỗ trợ thị trường chứng khoán đạt định giá kỷ lục. Dù chứng khoán đang tăng mạnh, ông Doshi lưu ý rằng kinh tế Mỹ và toàn cầu vẫn đối diện nhiều bất ổn. Dù rủi ro suy thoái hiện còn thấp, khả năng tăng trưởng chậm lại sẽ tiếp tục nâng giá trị trú ẩn của vàng.
“Rủi ro suy thoái hoặc lạm phát đình trệ vẫn thấp, nhưng đã cao hơn so với 6 – 12 tháng trước,” ông nói.
Một rủi ro mới mà kinh tế Mỹ phải đối mặt là nguy cơ chính phủ đóng cửa, do Quốc hội chưa thể thông qua ngân sách mới. Ông Doshi cho rằng còn quá sớm để đánh giá tác động của lần đóng cửa thứ 22 này đối với vàng và nền kinh tế.
“Nếu tình trạng này kéo dài hơn một tháng, tôi nghĩ sẽ bắt đầu xuất hiện tác động tiêu cực đến tăng trưởng, và điều đó lại tích cực cho vàng. Càng kéo dài, nguy cơ bị các hãng xếp hạng tín nhiệm hạ bậc càng lớn,” ông nói.
Dù Doshi tin rằng vàng sẽ lên 4.000 USD là điều tất yếu, nhưng ông không kỳ vọng lộ trình sẽ đi thẳng. Ông nhận định mức hỗ trợ mới sẽ duy trì quanh 3.500 USD/ounce, và bất kỳ nhịp giảm nào cũng sẽ nhanh chóng được mua vào.
