Giá vàng “tụt lại phía sau” giữa chiến sự: Vì sao các kim loại trắng đang chiếm ưu thế?

Dù chiến sự tại Trung Đông tiếp tục leo thang, giá vàng lại gây bất ngờ khi sụt giảm thay vì tăng vọt như kỳ vọng. Trong khi đó, bạc và bạch kim lại đang thu hút dòng tiền mạnh mẽ từ giới đầu tư. Vậy điều gì đang diễn ra với thị trường kim loại quý?

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) “diều hâu” hơn, vàng gặp khó

Theo báo cáo mới nhất từ công ty phân tích Heraeus, việc Fed giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 4,5% không gây bất ngờ. Tuy nhiên, thái độ cứng rắn hơn của một số thành viên trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đang tạo sức ép lên vàng.

Hiện nay, Fed chia thành hai luồng quan điểm: một nhóm ủng hộ cắt giảm 50 điểm cơ bản trong năm nay, trong khi nhóm còn lại cho rằng nên giữ nguyên mức lãi suất hiện tại. Chính nhóm thứ hai đang góp phần duy trì sức mạnh của đồng USD, qua đó gây bất lợi cho giá vàng.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng nhấn mạnh rằng việc giảm lãi suất sẽ chưa được thực hiện cho đến khi Fed có đủ bằng chứng rằng chính sách thuế của cựu Tổng thống Trump không tiếp tục gây áp lực lên lạm phát.

Kịch bản tốt nhất cho giá vàng: Fed hạ lãi suất hai lần nữa

Theo các nhà phân tích, thị trường hợp đồng hoán đổi lãi suất vẫn nghiêng về khả năng Fed sẽ hạ lãi suất hai lần từ nay đến tháng 12. Đây là kịch bản có lợi nhất cho vàng, bởi nó sẽ làm suy yếu đồng USD và hỗ trợ giá kim loại quý này.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, vàng đang mất dần vị thế so với các kim loại trắng như bạc và bạch kim. Tính đến ngày 20/6, giá vàng đã giảm 1,64% trong tuần, xuống còn 3.370 USD/ounce – mức giảm mạnh nhất trong nhóm kim loại quý.

Bạc hút vốn nhờ dòng tiền chuyển dịch từ vàng

Giá bạc đang nhận được sự hỗ trợ mạnh từ dòng vốn đầu tư. Trong năm nay, lượng bạc nắm giữ trong các quỹ ETF đã tăng gần 41 triệu ounce, với riêng 2 tuần đầu tháng 6 đã tăng thêm 18,2 triệu ounce – mức tăng trưởng vượt xa vàng về tỷ lệ.

Mặc dù nhu cầu bạc công nghiệp có thể giảm nhẹ do đà chững lại trong ngành năng lượng mặt trời, nhưng tổng cầu bạc vẫn cao hơn 19% so với mức trung bình 10 năm. Trong tuần qua, giá bạc có lúc vượt mốc 37 USD/ounce nhưng sau đó giảm về dưới 36 USD, chốt tuần với mức giảm nhẹ 0,65%.

Tại thời điểm hiện tại, bạc giao ngay đang được giao dịch quanh 36,199 USD/ounce, tăng 0,53% trong phiên.

Bạch kim tăng mạnh, nhà đầu tư “FOMO” vào thị trường

Với giá vàng đang “mắc kẹt” dưới vùng kháng cự 3.450 USD/ounce, nhiều nhà đầu tư đã chuyển hướng sang bạch kim như một lựa chọn thay thế. Lý do là với cùng một số tiền, họ có thể mua được gần gấp ba lần khối lượng bạch kim so với vàng.

Kể từ đầu tháng 5, số hợp đồng tương lai bạch kim đã tăng tới 34%, trong khi vàng chỉ tăng 2%. Tài sản bạch kim trong các quỹ ETF cũng tăng 1,17%, lên mức 3,22 triệu ounce, trong khi vàng chỉ tăng chưa đến 0,5% trong cùng kỳ.

Chỉ tính riêng trong tháng 6, giá bạch kim đã tăng hơn 20%, vượt mốc cao nhất năm 2021 là 1.339,70 USD/ounce, đạt đỉnh cao nhất trong hơn một thập kỷ.

Tuy nhiên, theo các chuyên gia, vị thế đầu cơ đã lên mức cực đoan, cho thấy khả năng điều chỉnh giá có thể diễn ra sớm. Dù vậy, bạch kim hiện vẫn duy trì đà tăng tốt, đang được giao dịch quanh mức 1.280,10 USD/ounce, tăng 2,05% trong phiên.

Kết luận

Vàng vẫn có tiềm năng, nhưng chưa phải lúc để dẫn đầu. Trong khi bối cảnh địa chính trị đáng lẽ phải thúc đẩy giá vàng, thì các yếu tố kỹ thuật và chính sách tiền tệ từ Fed đang tạm thời kìm hãm sức bật của kim loại quý này. Dòng tiền đang tìm đến các lựa chọn thay thế như bạc và bạch kim – nơi có tỷ lệ tăng trưởng tốt hơn và kỳ vọng lợi nhuận ngắn hạn cao hơn.

Tuy nhiên, nếu Fed bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất mạnh tay hơn, vàng hoàn toàn có thể trở lại vị thế dẫn dắt trên thị trường kim loại quý.