UBS: Đợt điều chỉnh của vàng chỉ mang tính kỹ thuật, giá vàng có thể hướng tới 4.200 USD/oz
Theo báo cáo mới nhất từ ngân hàng UBS, đợt giảm giá hiện tại của vàng chỉ mang tính tạm thời về mặt kỹ thuật, trong khi triển vọng dài hạn vẫn duy trì xu hướng tăng với mục tiêu giá 4.200 USD/oz – và thậm chí có thể chạm 4.700 USD/oz nếu rủi ro địa chính trị hoặc biến động thị trường tài chính leo thang.
Trong bản ghi chú công bố ngày 3/11, UBS cho rằng: “Đợt điều chỉnh được chờ đợi từ lâu nay đã tạm dừng. Ngoài các yếu tố kỹ thuật, chúng tôi không thấy bất kỳ nguyên nhân cơ bản nào giải thích cho đợt bán tháo này.”
Ngân hàng Thụy Sĩ lưu ý rằng, đà suy yếu tạm thời của động lượng giá đã khiến khối lượng hợp đồng mở trên thị trường tương lai giảm lần thứ hai, song nhu cầu cơ bản đối với vàng vẫn rất mạnh.
Nhu cầu đầu tư và mua ròng từ ngân hàng trung ương tiếp tục tăng
UBS dẫn dữ liệu từ báo cáo Xu hướng Nhu cầu Vàng Quý III/2025 của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy, hoạt động mua vàng đang gia tăng mạnh mẽ từ cả ngân hàng trung ương lẫn nhà đầu tư cá nhân.
Cụ thể, các ngân hàng trung ương đã mua vào 634 tấn vàng trong năm nay, dù chậm hơn so với năm 2024 nhưng dự kiến tăng tốc trong quý IV, phù hợp với dự báo 900–950 tấn cho cả năm 2025.
Dòng vốn vào ETF vàng đạt 222 tấn, trong khi nhu cầu vàng miếng và tiền xu vượt mốc 300 tấn trong quý thứ tư liên tiếp – minh chứng cho sức hấp dẫn ngày càng lớn của vàng trong danh mục đầu tư. Nhu cầu trang sức cũng “không yếu như lo ngại ban đầu,” UBS nhận định.
UBS khuyến nghị “mua khi giá giảm”
UBS cho rằng các nhà đầu tư hiện vẫn “chưa phân bổ đủ tỷ trọng vào vàng” và khuyến nghị nên dành khoảng 5–7�nh mục đầu tư cho kim loại quý này.
Ông Sagar Khandelwal, chiến lược gia thuộc UBS Global Wealth Management, dự báo rằng:
“Lãi suất thực thấp hơn, đồng USD suy yếu, nợ công Mỹ tăng và căng thẳng địa chính trị có thể đẩy giá vàng lên tới 4.700 USD/oz trong quý I/2026.”
UBS cũng nhấn mạnh, cổ phiếu các công ty khai thác vàng có thể còn tăng nhanh hơn giá vàng trong nửa năm tới nhờ biên lợi nhuận được cải thiện.
Lãi suất thực có thể âm, USD mất sức hút
Khandelwal cảnh báo rằng lãi suất thực của Mỹ có thể chuyển sang vùng âm khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bắt đầu cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát vẫn dai dẳng. Điều này sẽ làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD và thúc đẩy dòng vốn đầu tư chảy mạnh vào vàng.
Theo WGC, các quỹ ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận mức dòng vốn kỷ lục 17 tỷ USD trong tháng 9, đưa tổng lượng vốn ròng ba tháng gần nhất lên tới 26 tỷ USD – quý mạnh nhất trong lịch sử.
UBS dự báo tổng nhu cầu vàng toàn cầu năm nay có thể đạt khoảng 4.850 tấn – cao nhất kể từ năm 2011. Nếu nhà đầu tư tư nhân bắt đầu đa dạng hóa khỏi trái phiếu Kho bạc Mỹ và chuyển sang vàng, giá vàng giao ngay có thể vượt xa mốc dự báo cơ bản.
Giá vàng giao ngay giữ vững quanh mốc 4.000 USD/oz
Trong phiên đầu tuần, giá vàng giao ngay dao động quanh ngưỡng 4.000 USD/oz, hai lần chạm đỉnh phiên tại 4.030 USD trước khi quay lại vùng 4.001 USD/oz – tăng nhẹ 0,05% so với phiên trước.
UBS kết luận rằng trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn, nợ công tăng và căng thẳng địa chính trị chưa hạ nhiệt, vàng vẫn là một kênh trú ẩn chiến lược, có khả năng bảo vệ danh mục đầu tư khỏi biến động trên thị trường chứng khoán và trái phiếu.
