Tại sao giá vàng nhẫn 9999 đuổi kịp vàng miếng SJC? Giải mã cơn sốt

Trong nhiều thập kỷ qua, giá vàng miếng SJC luôn giữ vị thế “độc tôn” với mức giá đắt đỏ, thường xuyên cao hơn vàng nhẫn từ 10-15 triệu đồng/lượng. Tuy nhiên, bước sang năm 2026, cục diện này đã thay đổi hoàn toàn. Khoảng cách giữa vàng nhẫn 9999 và vàng miếng SJC đang thu hẹp lại đáng kể, có những thời điểm chỉ còn chênh nhau vài trăm nghìn đồng. Tại sao lại có hiện tượng “lội ngược dòng” này?

1. Sự khan hiếm nguồn cung vàng miếng SJC

Nguyên nhân đầu tiên và quan trọng nhất xuất phát từ chính sách quản lý thị trường. Kể từ khi Nghị định 24/2012/NĐ-CP có hiệu lực, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) độc quyền sản xuất vàng miếng và SJC là thương hiệu quốc gia.

• Ngừng dập mới: Đã nhiều năm qua, NHNN không cho phép dập thêm vàng miếng SJC mới. Lượng vàng SJC lưu thông trên thị trường chủ yếu là “mua đi bán lại” từ lượng tồn kho cũ.

• Tâm lý “găm giữ”: Khi giá vàng thế giới tăng phi mã hướng tới mốc 6.000 USD/oz như dự báo của các ngân hàng lớn (Goldman Sachs, CIBC), những người đang nắm giữ vàng miếng SJC có xu hướng giữ chặt để chờ giá cao hơn, khiến nguồn cung trên thị trường thứ cấp trở nên cạn kiệt.

Khi nguồn cung vàng miếng bị thắt chặt, dòng tiền của nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm một “van xả” khác, và đó chính là vàng nhẫn 9999.

2. Vàng nhẫn 9999: “Cầu nối” sát nhất với giá thế giới

Khác với vàng miếng SJC thường xuyên rơi vào tình trạng “một mình một chợ” với mức chênh lệch (premium) rất cao so với giá thế giới, vàng nhẫn trơn 9999 có diễn biến giá sát hơn với biểu đồ quốc tế.

Bảng so sánh đặc tính đầu tư giữa vàng miếng SJC và vàng nhẫn 9999

Sự minh bạch về giá của vàng nhẫn khiến nhà đầu tư cảm thấy an tâm hơn. Khi giá vàng thế giới tăng mạnh hơn 30 USD chỉ trong một phiên sáng như ngày 9/2, vàng nhẫn ngay lập tức phản ánh đà tăng này, trong khi vàng miếng SJC đôi khi phản ứng chậm hơn hoặc bị kìm hãm bởi các biện pháp bình ổn.

3. Tâm lý chuyển dịch đầu tư của người dân

Các nhà đầu tư ngày càng thông thái hơn. Họ nhận ra rằng việc bỏ thêm hàng chục triệu đồng tiền chênh lệch để sở hữu một lượng vàng miếng SJC là điều “vô lý” nếu mục đích chỉ là tích trữ giá trị.

• Hiệu quả sử dụng vốn: Nếu bỏ ra 180 triệu đồng, người dân có thể mua được lượng vàng nhẫn gần bằng với giá trị vàng thế giới. Trong khi đó, với vàng miếng, họ phải trả thêm một khoản “phí thương hiệu độc quyền” quá lớn.

• Dễ dàng giao dịch: Vàng nhẫn ép vỉ của các thương hiệu lớn như Bảo Tín Minh Châu (Rồng Thăng Long) hay DOJI (Hưng Thịnh Vượng) hiện nay có tiêu chuẩn chất lượng và độ tinh khiết không thua kém vàng miếng. Việc mua bán, trao đổi lại rất thuận tiện tại bất kỳ hiệu vàng nào.

4. Tác động từ sự điều hành của Ngân hàng Nhà nước

Trong giai đoạn 2024 – 2026, Chính phủ và NHNN đã liên tục có những chỉ đạo sát sao về việc thu hẹp khoảng cách giữa giá vàng trong nước và vàng thế giới.

• Đấu thầu vàng miếng: Các phiên đấu thầu vàng miếng tăng nguồn cung đã phần nào kéo giá SJC xuống gần hơn với giá trị thực.

• Kiểm soát chặt chẽ: Việc yêu cầu hóa đơn điện tử trong giao dịch vàng miếng khiến một bộ phận nhà đầu tư cá nhân chuyển sang mua vàng nhẫn để tinh giảm thủ tục (dù hiện nay vàng nhẫn cũng bắt đầu được quản lý chặt chẽ hơn).

Sự can thiệp này khiến vàng miếng SJC không còn “bay cao” vô lý như trước, tạo điều kiện cho vàng nhẫn 9999 đuổi kịp khi kim loại quý toàn cầu đang tăng trưởng.

5. Dự báo tương lai: Vàng nhẫn có vượt mặt SJC?

Theo dự báo, xu hướng này sẽ còn tiếp diễn mạnh mẽ trong năm 2026 vì những lý do sau:

1. Nếu sửa đổi Nghị định 24: Nếu quyền sản xuất vàng miếng được trả lại cho các doanh nghiệp đủ điều kiện, vàng miếng SJC sẽ mất đi tính độc quyền, giá sẽ giảm mạnh về sát giá thế giới, tức là ngang bằng với vàng nhẫn.

2. Giá thế giới tiến tới 6.000 USD/oz: Khi giá quốc tế tăng quá nhanh, vàng nhẫn (vốn nhạy cảm với thế giới) sẽ tăng tốc nhanh hơn vàng miếng (vốn đang bị giám sát kỹ về giá).

Kết luận

Việc giá vàng nhẫn 9999 liên tục đuổi kịp vàng miếng SJC là minh chứng cho một thị trường vàng đang dần trở nên minh bạch và vận hành theo đúng quy luật thị trường hơn.