Chính sách tiền tệ lỏng lẻo, USD giảm – Vàng và bạc đồng loạt phục hồi mạnh

Giá vàng và bạc đã bật tăng mạnh trong tuần trước. Theo các nhà phân tích kim loại quý tại Heraeus, việc chính phủ Mỹ mở cửa trở lại cùng khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất có thể tiếp tục đẩy giá vàng đi lên, trong khi nhu cầu năng lượng mặt trời vẫn là động lực dài hạn cho thị trường bạc.

“Chính phủ Mỹ đã mở cửa trở lại, chi tiêu ngân sách tiếp tục và thâm hụt vẫn gia tăng, điều này khiến thị trường lo ngại về tác động lâu dài đối với đồng USD,” báo cáo viết. “Chủ tịch Fed Jerome Powell nói sau cuộc họp gần nhất rằng việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12 vẫn chưa chắc chắn. Tuy nhiên, Thống đốc Fed Miran – người hai lần bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm 50 điểm cơ bản – vẫn đang thúc đẩy mức cắt giảm 50 điểm, dựa trên dữ liệu lạm phát tốt hơn dự kiến và thị trường việc làm yếu đi.”

Lạm phát Mỹ hạ nhiệt, nhiều khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12

“Chỉ số CPI tháng 9 đạt 3,0%, cao hơn mục tiêu 2% của Fed nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức lãi suất điều hành 3,75%–4,0% hiện tại,” các chuyên gia lưu ý. “Việc chính phủ Mỹ đóng cửa trước đó khiến nhiều dữ liệu không thể được công bố, và nếu dữ liệu không được thu thập thì một số thống kê tháng 10 – như báo cáo việc làm – có thể không bao giờ có. Tuy nhiên, số liệu việc làm từ ADP lại khá yếu, cho thấy Fed có khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 12.”

“Trong bối cảnh chính sách tài khóa và tiền tệ tương đối nới lỏng, lo ngại về việc đồng USD mất giá có thể giữ vàng trong danh sách ưu tiên mua của nhà đầu tư,” Heraeus nhận định.

Sáng thứ Hai, giá vàng có phần hạ nhiệt sau khi tăng mạnh lên mức 4.200 USD/oz vào tuần trước. Tuy nhiên, giá vẫn neo vững trên vùng 4.000 USD/oz, dù từng chạm mức thấp phiên gần 4.050 USD/oz sau nửa đêm (EST).

Giá vàng giao ngay lần cuối được ghi nhận ở mức 4.067,23 USD/oz, giảm 0,45% trong phiên.

Bạc phục hồi mạnh, doanh nghiệp khai thác hưởng lợi lớn

Ngoài vàng, giá bạc cũng có tuần tăng ấn tượng, đạt mức cao nhất trong gần một tháng. “Kim loại này thậm chí còn vượt trội hơn vàng, tăng 6% trong tuần và kéo tỷ lệ vàng/bạc xuống còn 79:1,” theo Heraeus.

Các nhà sản xuất bạc nguyên khai là nhóm hưởng lợi lớn nhất.

• First Majestic Silver Corp. ghi nhận sản lượng bạc kỷ lục 3,9 triệu oz trong quý III/2025, tăng 96% so với cùng kỳ – mức cao nhất từ trước đến nay. Công ty cũng đạt doanh thu kỷ lục 285,1 triệu USD, trong đó 56% đến từ bán bạc.
• Aya Gold & Silver (Canada) đạt sản lượng 1,35 triệu oz bạc trong quý III – tăng 278% so với năm trước nhờ nhà máy chế biến mới tại Morocco. Công ty cũng ghi nhận doanh thu kỷ lục 54,3 triệu USD, được hỗ trợ bởi sản lượng cao và giá bán tốt hơn.

Nhu cầu bạc trong ngành năng lượng mặt trời tiếp tục là động lực dài hạn

Heraeus cho biết nhu cầu cấu trúc đối với bạc trong lĩnh vực quang điện (photovoltaics) vẫn tiếp tục tăng, dù không đạt mức kỷ lục như năm ngoái.

Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA):

• Công suất điện mặt trời bổ sung toàn cầu có thể duy trì quanh mức 540 GW mỗi năm đến năm 2035.
• Dù tốc độ tăng trưởng chậm lại, năng lượng tái tạo (dẫn đầu là điện mặt trời) vẫn được dự báo nâng tỷ trọng trong sản lượng điện toàn cầu từ 1/3 năm 2024 lên gần 1/2 vào năm 2035.

Sáng thứ Hai, giá bạc giảm nhẹ, giao dịch gần vùng thấp nhất trong biên độ dao động 1 USD trong ngày.

Giá bạc giao ngay lần cuối ghi nhận ở mức 50,522 USD/oz, tăng 0,13% trong phiên.