Giá vàng lập kỷ lục 3.500 USD/ounce – Chuyên gia State Street cảnh báo chu kỳ tăng chưa dừng
Giá vàng đã tăng vọt lên mức kỷ lục trên 3.500 USD/ounce, và theo ông Aakash Doshi, Trưởng bộ phận Chiến lược Vàng tại State Street Investment Management, đà tăng này vẫn chưa dừng lại khi những bất ổn toàn cầu tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn.
Trong buổi phỏng vấn với Kitco News, ông Doshi nhận định với đà tăng hiện tại, xác suất để vàng đạt 3.700 USD/ounce ngay trong tháng này là 50/50. Tuy nhiên, mốc 4.000 USD/ounce có thể khó đạt được trước cuối năm 2025, nhưng hoàn toàn khả thi trong nửa đầu năm 2026.
Nhu cầu đầu tư thay thế ngân hàng trung ương dẫn dắt thị trường giá vàng
Một điểm đáng chú ý, theo ông Doshi, là sự thay đổi lớn trong thị trường vàng: nhu cầu từ các ngân hàng trung ương đang dần được thay thế bằng nhu cầu đầu tư. Ông cho rằng tình hình bất ổn kinh tế và nguy cơ stagflation (lạm phát kèm tăng trưởng chậm) đã khiến nhà đầu tư tìm đến các tài sản thay thế có tính thanh khoản cao như vàng, đặc biệt thông qua các quỹ ETF vàng.
“2025 sẽ là năm của các quỹ ETF vàng,” ông Doshi nhấn mạnh. “Dòng vốn tài chính đang bắt kịp với môi trường vàng vật chất vốn đã mạnh trong nhiều năm qua.”
Thực tế, nửa đầu năm 2025 ghi nhận dòng vốn đầu tư vào ETF vàng lớn nhất kể từ năm 2020, dù mức nắm giữ vẫn thấp hơn so với kỷ lục cách đây 5 năm.
Cơn bão hoàn hảo cho vàng
Ông Doshi lý giải rằng nhu cầu đầu tư vàng không có gì bất ngờ trong bối cảnh hiện nay: tăng trưởng chậm lại, lạm phát leo thang và nợ công cao.
“Sự vượt trội của kinh tế Mỹ đang dần suy yếu, sức mua của đồng USD giảm,” ông nói. “Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang cố gắng bảo vệ tăng trưởng nhưng vẫn lo ngại lạm phát. Điều này tạo ra một hiện tượng ‘bull steepening’ trên đường cong lợi suất Kho bạc. Lãi suất ngắn hạn giảm, trong khi lãi suất dài hạn neo cao do áp lực lạm phát và gánh nặng tài khóa. Đây chính là cơn bão hoàn hảo cho vàng.”
Dù vàng đã lập 26 kỷ lục mới chỉ trong năm nay và giữ vững trên 3.500 USD/ounce, Doshi cho rằng vàng vẫn có giá trị tương đối. Dù không mang lại lợi suất, vàng lại có biến động thấp và tương quan thấp với các tài sản khác, giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư.
Vàng vẫn đáng nắm giữ dù giá cao
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ giao dịch gần mức đỉnh lịch sử, ông Doshi khẳng định vàng vẫn là lựa chọn giá trị, ngay cả khi đã vượt 3.500 USD/ounce.
“Rủi ro phân tán đang rất cao – bao gồm stagflation, suy thoái kinh tế, hay cú sốc lạm phát. Vàng chắc chắn sẽ hưởng lợi từ mức độ bất ổn này,” ông nói.
Về triển vọng, ông Doshi cho rằng giá vàng sẽ tiếp tục tăng trong trung và dài hạn. Ngắn hạn, khả năng điều chỉnh vẫn có, nhưng đó lại là cơ hội để mua vào.
“Chúng ta vẫn đang trong một chu kỳ mà nhiều yếu tố – từ chính sách Fed, sức mạnh đồng USD, định giá chứng khoán, cho tới chính sách thuế quan – vẫn đang diễn biến. Chu kỳ này chưa kết thúc,” ông nhấn mạnh.
