Làn sóng vàng bán lẻ trở lại: Nhu cầu đầu tư tăng vọt trong bối cảnh bất ổn toàn cầu – Báo cáo xu hướng nhu cầu vàng quý II từ WGC

Trước bối cảnh bất ổn kinh tế gia tăng và giá vàng lập kỷ lục, các nhà đầu tư cá nhân đã ồ ạt quay trở lại thị trường, góp phần hồi sinh nhu cầu toàn cầu đối với vàng, theo báo cáo Xu hướng Nhu cầu Vàng quý II/2025 của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC).

Làn sóng vàng bán lẻ trở lại

Theo báo cáo, tổng nhu cầu vàng toàn cầu, bao gồm cả giao dịch phi sàn (OTC), đã tăng lên 1.249 tấn trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6, tăng 3% so với cùng kỳ năm 2024, bất chấp mức giá cao kỷ lục.

WGC cho biết nguyên nhân chính của đợt tăng này là do dòng vốn đầu tư mạnh vào các quỹ ETF vàng. Tuy nhiên, nhu cầu vàng miếng và tiền vàng cũng duy trì ổn định, dù đây thường là phân khúc dễ bị ảnh hưởng khi giá vàng lên cao.

Các chuyên gia nhận định rằng, nỗi lo về bất ổn kinh tế đang thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng vật chất.

“Hai quý liên tiếp vừa qua đã tạo nên nửa đầu năm mạnh mẽ nhất cho đầu tư vào vàng miếng và tiền vàng kể từ năm 2013,” WGC cho biết.

Nhu cầu trang sức giảm về khối lượng nhưng tăng về giá trị

WGC cũng ghi nhận một xu hướng trái chiều: dù giá vàng cao nhưng nhu cầu tiêu dùng vàng cho trang sức lại giảm về khối lượng nhưng tăng mạnh về giá trị.

Cụ thể, tiêu thụ trang sức toàn cầu trong quý II đã giảm 14%, chỉ còn 341 tấn — mức thấp nhất kể từ quý III/2020. Tuy nhiên, tính theo giá trị, tổng chi tiêu cho trang sức lại tăng 21%, đạt 36 tỷ USD.

ETF trở lại tâm điểm thị trường

Trong khi thị trường vàng tăng trưởng toàn diện, thì nhu cầu đầu tư một lần nữa trở thành động lực chính. Tổng nhu cầu đầu tư vàng trong quý II tăng 78% so với cùng kỳ năm trước, đạt 477,2 tấn.

Đáng chú ý, nhà đầu tư phương Tây đã quay trở lại với các quỹ ETF vàng, với dòng vốn đổ vào mạnh nhất kể từ năm 2020. Tuy nhiên, Trung Quốc vẫn dẫn đầu, khi nhu cầu đầu tư tăng 44% trong quý II.

“Các yếu tố hỗ trợ nhu cầu vàng trong quý I vẫn tiếp tục phát huy tác dụng trong quý II: chính sách thương mại Mỹ biến động, đồng USD yếu, căng thẳng địa chính trị gia tăng, lo ngại về lạm phát và tăng trưởng, cùng với mức giá cao kỷ lục khiến vàng càng trở nên hấp dẫn,” các chuyên gia nhận định.

Trong quý II, 170 tấn vàng đã chảy vào các quỹ ETF. WGC nhận định vẫn còn dư địa tăng trưởng trong phân khúc này:

“Tốc độ tăng trưởng trong 12 tháng qua vẫn chưa phải là đột biến. Với nền tảng cơ bản thuận lợi, chúng tôi tin rằng dòng vốn sẽ tiếp tục, dù có thể chậm hơn so với nửa đầu năm.”

WGC cũng cho rằng, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 có thể thúc đẩy thêm nhu cầu đầu tư vàng, nhờ lợi suất trái phiếu giảm và đồng USD suy yếu.

Nhu cầu vàng vật chất toàn cầu tăng

Ngoài “vàng giấy”, nhu cầu vàng vật chất toàn cầu cũng tăng lên 370 tấn trong quý II, tăng 11% so với năm ngoái.

Ngân hàng trung ương giảm tốc độ mua nhưng vẫn hỗ trợ thị trường

Mặc dù vẫn là trụ cột quan trọng của nhu cầu vàng toàn cầu, lượng vàng mua vào từ các ngân hàng trung ương đã chậm lại trong quý II, khiến WGC phải điều chỉnh dự báo cuối năm.

Các ngân hàng trung ương đã tăng dự trữ vàng chính thức thêm 166 tấn, giảm 21% so với quý II/2024, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp nhu cầu đi xuống.

Tuy vậy, tổng nhu cầu trong nửa đầu năm vẫn cao hơn 41% so với mức trung bình dài hạn.

“Chúng ta từng thấy xu hướng tương tự trong năm 2024. Dù hiện tại có sự chững lại, nhưng chúng tôi vẫn lạc quan về triển vọng mua vàng từ các ngân hàng trung ương trong năm 2025 và sau đó,” WGC cho biết.

“Nếu dự trữ ngoại hối toàn cầu tăng mạnh hoặc giá vàng điều chỉnh, hoạt động mua vào có thể sôi động trở lại.”

Nhu cầu vàng trong công nghệ giảm nhẹ

Dù là phân khúc tiêu thụ nhỏ, ngành công nghệ đang thu hút sự chú ý nhờ xu hướng AI bùng nổ. Tuy nhiên, trong quý II, nhu cầu vàng cho công nghệ đã giảm 2%, xuống còn 78,6 tấn, do bất ổn thương mại toàn cầu và giá vàng cao.

“Ngành công nghệ đang gặp khó khăn vì các lệnh hạn chế xuất khẩu và thuế quan. Tuy nhiên, nhu cầu về linh kiện AI vẫn mạnh và ngành điện tử tiêu dùng có dấu hiệu phục hồi nhẹ sau khi Mỹ tạm dừng thuế,” WGC nhận định.

“Tuy nhiên, trở ngại thương mại nhiều khả năng sẽ tiếp tục trong nửa cuối 2025.”

Nguồn cung vàng tái chế chưa theo kịp đà tăng giá

Dù giá vàng tăng mạnh, nhưng nguồn cung vàng tái chế không tăng tương xứng. Tổng nguồn cung vàng trong quý II tăng 3%, đạt 1.248,8 tấn, trong đó sản lượng khai thác mỏ tăng 1% lên 908,6 tấn.

Nguồn cung từ vàng tái chế tăng lên 347,2 tấn, tương đương tăng 4% so với năm trước.

“Giá vàng tăng mạnh (trung bình quý II tăng 40% so với cùng kỳ và 15% so với quý trước) là lý do chính khiến nguồn cung tái chế nhích nhẹ. Tuy nhiên, tốc độ phản ứng của thị trường tái chế vẫn thấp hơn kỳ vọng, nếu xét đến mức tăng giá mạnh mẽ vừa qua,” WGC nhận định.