Giá Vàng và Hành Trình Đến Mốc $3,000/ounce Năm 2025
Dù sức mạnh của đồng USD, lợi suất trái phiếu cao, hiệu suất vượt trội của cổ phiếu và nhu cầu yếu hơn tại châu Á đang cản trở đà tăng của giá vàng trong năm tới, một số yếu tố vẫn hỗ trợ cho hành trình của kim loại quý này đạt mức 3.000 USD/ounce vào năm 2025, theo Fawad Razaqzada, Chuyên gia phân tích thị trường tại City Index.
Giá Vàng và Hành Trình Đến Mốc $3,000/ounce Năm 2025
Trong báo cáo Dự báo Vàng năm 2025, Razaqzada cho biết một trong những yếu tố chính thúc đẩy sự tăng giá của vàng trong năm 2024 là kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ hạ lãi suất khi lạm phát giảm.
“Tuy các ngân hàng trung ương đã thực hiện các cắt giảm lãi suất, tác động của những động thái này đối với vàng lại bị giảm bớt do lo ngại lạm phát vẫn dai dẳng,” ông nói. “Vào tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thực hiện cắt giảm lãi suất như dự đoán, nhưng điều này đã gây ra một chút biến động khi họ cảnh báo sẽ thận trọng trong năm 2025 do nguy cơ lạm phát vẫn còn, một phần do các thay đổi trong chính sách thuế và thuế quan dưới thời Tổng thống Trump. Cả Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Anh cũng đều duy trì thái độ thận trọng, lý do là tình trạng tăng trưởng lương mạnh mẽ và áp lực lạm phát không giảm.”
Razaqzada cho rằng chính sách tiền tệ có thể vẫn duy trì sự thắt chặt trong nửa đầu năm 2025, điều này có thể làm tăng lợi suất trái phiếu và củng cố đồng USD, hai yếu tố thường khiến vàng kém hấp dẫn hơn. Lợi suất trái phiếu cao ảnh hưởng đến nhu cầu đầu tư vào vàng, vì chúng làm gia tăng chi phí cơ hội khi sở hữu những tài sản không sinh lãi như vàng. Đồng thời, đồng USD mạnh, nhờ chính sách tiền tệ quyết liệt của các ngân hàng trung ương và số liệu kinh tế mạnh mẽ, làm cho vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà đầu tư sử dụng đồng tiền yếu hơn.
Nhu cầu vàng tại các thị trường lớn giảm
Nhu cầu vàng từ Trung Quốc và Ấn Độ, hai thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất, cũng đang phải đối mặt với những thách thức trong nước.
Tại Trung Quốc, sự suy yếu của đồng nhân dân tệ và quá trình phục hồi kinh tế chậm sau đại dịch đã làm giảm khả năng chi tiêu cho vàng. “Đồng nhân dân tệ giảm xuống mức thấp nhất kể từ đại dịch COVID-19 đã làm giảm nhu cầu vàng từ khu vực quan trọng này, đặc biệt là trong thời gian trước Tết Nguyên Đán, khi nhu cầu vàng thường tăng cao,” Razaqzada giải thích.
Tại Ấn Độ, sự mất giá của đồng rupee cũng đã làm giảm sức mua của người dân, khiến vàng được định giá bằng đồng USD trở nên đắt đỏ hơn. “Điều này đặc biệt nghiêm trọng vì Ấn Độ chiếm hơn 25% nhu cầu vàng trang sức toàn cầu,” ông nhấn mạnh. “Nhu cầu vàng tại các hộ gia đình có thu nhập trung bình có thể giảm khi giá vàng tăng cao.”
Rủi ro địa chính trị và biến động thị trường
Ngoài các yếu tố kinh tế, những rủi ro địa chính trị lớn cũng cần được lưu ý. Các chính sách thuế của Mỹ đối với hàng hóa Trung Quốc có thể làm tăng thêm sức ép kinh tế, trong khi nhu cầu vàng trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn toàn cầu chỉ có thể phần nào bù đắp lại những yếu tố bất lợi này.
Một yếu tố đáng chú ý khác là mối tương quan gần đây giữa vàng và các tài sản rủi ro. Trong năm 2024, sự kỳ vọng vào các đợt cắt giảm lãi suất và sự lạc quan sau khi Trump tái đắc cử đã thúc đẩy dòng vốn đổ vào các tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền mã hóa, làm giảm sức hấp dẫn của vàng, đặc biệt khi thị trường chứng khoán đạt mức cao kỷ lục.
Triển vọng giá vàng năm 2025
Mặc dù giá vàng sẽ phải đối mặt với một số thách thức ngắn hạn trong năm 2025, Fawad Razaqzada vẫn tin rằng mục tiêu đạt mức 3.000 USD/ounce là hoàn toàn khả thi. Theo ông, những khó khăn ngắn hạn không phải là yếu tố quyết định mà chỉ là một phần trong chu kỳ giá vàng dài hạn. Các sự điều chỉnh giá, dù có thể xảy ra trong nửa đầu năm 2025, thực tế có thể tạo ra cơ hội cho một đợt tăng trưởng mạnh mẽ trong nửa cuối năm.
Razaqzada cho rằng, bất kỳ sự sụt giảm nào trong giá vàng trong khoảng thời gian đầu năm 2025 có thể thu hút sự chú ý của những nhà đầu tư dài hạn hoặc những người đã bỏ lỡ cơ hội trong những đợt tăng giá trước đó. Những nhà đầu tư này sẽ tận dụng thời điểm giá vàng điều chỉnh để gia tăng lượng nắm giữ vàng của mình, qua đó tạo ra một động lực mới cho đà tăng trong nửa cuối năm 2025.
Ngoài ra, những yếu tố kinh tế vĩ mô quan trọng, chẳng hạn như thay đổi trong chính sách của các ngân hàng trung ương và các biến động lớn trong thị trường tài chính toàn cầu, cũng sẽ đóng vai trò quyết định trong việc định hình hướng đi của giá vàng trong năm tới. Razaqzada nhấn mạnh rằng sự suy yếu của đồng USD, nếu xảy ra, có thể tạo ra một môi trường thuận lợi cho vàng. Điều này càng được củng cố bởi khả năng các ngân hàng trung ương sẽ tăng cường mua vàng trong trường hợp giá vàng có sự điều chỉnh mạnh. Khi các ngân hàng trung ương tăng cường dự trữ vàng, nhu cầu vàng sẽ tăng lên, đồng thời hỗ trợ cho đà tăng giá trong tương lai.
Tóm lại, dù giá vàng có thể gặp phải một số yếu tố điều chỉnh tạm thời trong năm 2025, nhưng những yếu tố nền tảng như sự suy yếu của đồng USD, sự gia tăng nhu cầu từ các ngân hàng trung ương và các động lực kinh tế vĩ mô khác sẽ là những yếu tố quan trọng thúc đẩy giá vàng hướng tới mức 3.000 USD/ounce trong tương lai gần.
