Vàng sẽ đối mặt với cuộc chiến giằng co vào năm 2025

Vàng sẽ đối mặt với cuộc chiến giằng co vào năm 2025

Báo cáo Triển vọng 2025 của WGC, công bố vào thứ Năm, chỉ ra rằng thị trường vàng sẽ phải đối mặt với hai viễn cảnh khác nhau trong năm tới, do sự không chắc chắn vẫn tiếp tục chi phối tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, theo kịch bản cơ bản của WGC, giá vàng được kỳ vọng sẽ giữ ở mức ổn định nếu các điều kiện thị trường hiện tại không thay đổi.

Hiện tại, triển vọng vàng khá mong manh, khi giá đã quay trở lại mức 2.700 USD/ounce. Dự báo kim loại quý này sẽ kết thúc năm với mức tăng gần 30%, đánh dấu một trong những đợt tăng giá ấn tượng nhất trong nhiều thập kỷ. Tâm lý của các nhà đầu tư đối với vàng cũng đã có sự thay đổi nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái. Đầu năm 2024, nhiều nhà đầu tư đã đặt kỳ vọng lạc quan vào vàng, dựa trên triển vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.

Dù Fed duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ trong thời gian dài, vàng vẫn đạt các mức cao kỷ lục liên tiếp nhờ vào nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương. Trong khi đó, nhu cầu tiêu dùng tại châu Á tiếp tục đóng vai trò là trụ cột quan trọng trong nửa đầu năm. Đến mùa hè, khi nhu cầu tại châu Á giảm sút, các nhà đầu tư phương Tây đã bước vào thị trường, mang lại lực đẩy mới tại các mức giá kỷ lục khi Fed bắt đầu chu kỳ nới lỏng được kỳ vọng từ lâu.

Trong tương lai, các chuyên gia tại WGC nhận định rằng thị trường vàng sẽ trở nên phức tạp hơn, khi các nhà đầu tư tìm cách đánh giá tình trạng sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu.

“Theo phân tích các yếu tố vĩ mô như GDP, lợi suất, và lạm phát, nếu xét theo xu hướng hiện tại, vàng có khả năng đạt mức tăng trưởng tích cực nhưng không đáng kể trong năm 2025. Tuy nhiên, giá vàng có thể tăng mạnh nếu nhu cầu từ ngân hàng trung ương cao hơn kỳ vọng, hoặc nếu điều kiện tài chính xấu đi nhanh chóng, dẫn đến dòng vốn tìm kiếm tài sản an toàn. Ngược lại, nếu chính sách tiền tệ bị đảo ngược và lãi suất tăng, vàng có thể gặp thách thức đáng kể,” các nhà phân tích nhấn mạnh.

WGC cũng lưu ý rằng một rủi ro lớn đối với vàng là các chính sách kinh tế chưa rõ ràng của Tổng thống đắc cử Donald Trump, đặc biệt là kế hoạch áp thuế hỗ trợ sản xuất nội địa, có thể dẫn đến nguy cơ xảy ra chiến tranh thương mại toàn cầu.

Nhiều chuyên gia kinh tế cho rằng việc tăng thuế có thể khiến lạm phát, vốn đã cao, càng trở nên khó kiểm soát hơn, đồng thời ảnh hưởng tiêu cực đến chính sách tiền tệ hiện tại của Fed. Các dự báo thị trường cũng đã bắt đầu điều chỉnh giảm kỳ vọng về số lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Theo dự đoán, Bank of America dự kiến Fed chỉ cắt giảm lãi suất hai lần, trong khi Wells Fargo kỳ vọng chỉ một lần.

“Trong bối cảnh này, các chính sách của Fed và xu hướng của đồng USD sẽ tiếp tục là những yếu tố then chốt ảnh hưởng đến thị trường vàng. Tuy nhiên, kinh nghiệm từ những năm gần đây cho thấy, giá vàng không chỉ bị chi phối bởi hai yếu tố này. Chúng tôi áp dụng một phương pháp phân tích toàn diện hơn để xem xét tất cả các khía cạnh cung và cầu trên thị trường vàng,” các chuyên gia nhận định.

Trên khía cạnh tích cực, WGC khuyến nghị nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi sự quan tâm từ người tiêu dùng châu Á, yếu tố quan trọng đã giúp đẩy giá vàng lên mức cao kỷ lục khi Fed duy trì chính sách thắt chặt trong nửa đầu năm 2024.

“Năm nay, nhà đầu tư châu Á đã đóng góp lớn vào hiệu suất của vàng, đặc biệt trong nửa đầu năm, và nhu cầu từ Ấn Độ được hỗ trợ bởi việc giảm thuế nhập khẩu vào nửa cuối năm. Tuy nhiên, nguy cơ chiến tranh thương mại vẫn còn. Nhu cầu của người tiêu dùng Trung Quốc có thể sẽ phụ thuộc vào tình hình tăng trưởng kinh tế, dù là qua các biện pháp truyền thống hay kích thích của chính phủ. Ngoài ra, vàng có thể phải cạnh tranh với cổ phiếu và bất động sản trong năm tới,” các chuyên gia dự báo.

Cuối cùng, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn là nguồn hỗ trợ lớn nhất cho vàng. WGC dự đoán rằng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục mua vàng, dù tốc độ có thể chậm hơn so với những năm gần đây.

“Nhu cầu từ ngân hàng trung ương phụ thuộc vào chính sách và khó dự báo, nhưng các phân tích của chúng tôi cho thấy xu hướng hiện tại sẽ được duy trì. Nếu nhu cầu vượt mức 500 tấn mỗi năm, điều này vẫn sẽ có tác động tích cực đến giá vàng. Chúng tôi tin rằng nhu cầu từ ngân hàng trung ương năm 2025 sẽ vượt mức này,” báo cáo kết luận.