Vàng sẽ vượt trội hơn so với các hàng hóa theo chu kỳ từ nay đến cuối năm – BCA

Theo một công ty nghiên cứu, các loại hàng hóa mang tính phòng thủ như vàng sẽ tiếp tục vượt trội hơn so với các kim loại mang tính chu kỳ trong nửa cuối năm nay.

Bà Roukaya Ibrahim, Chiến lược gia hàng hóa tại BCA Research, cho biết nền kinh tế Trung Quốc ngày càng suy yếu và mức thuế nhập khẩu cao ở Mỹ sẽ làm giảm nhu cầu đối với kim loại công nghiệp và dầu mỏ, trong khi lại làm gia tăng sức hút của các tài sản trú ẩn an toàn.

“Để từ bỏ quan điểm phòng thủ hiện tại và chuyển sang tích cực hơn với các hàng hóa theo chu kỳ, chúng tôi cần có một cái nhìn lạc quan hơn về lĩnh vực sản xuất toàn cầu,” bà cho biết trong báo cáo. “Nhưng hiện tại, chúng tôi vẫn chưa thấy điều đó.”

Mặc dù giá vàng hiện vẫn dao động trong vùng từ 3.300 đến 3.400 USD/ounce, bà Ibrahim nhận định chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi giá bứt phá và kiểm định lại mức cao kỷ lục hồi tháng 4 là 3.500 USD/ounce.

“Chúng tôi đặt cược rằng chuyển động lớn tiếp theo sẽ là một cú bứt phá vượt ngưỡng kháng cự, thay vì là một đợt sụt giảm kéo dài. Động lực chính thúc đẩy đà tăng gần ba năm của kim loại quý này vẫn còn nguyên vẹn. Cụ thể là, nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương vẫn chưa có dấu hiệu suy giảm,” bà nói. “Hơn nữa, các chính sách thay đổi thất thường của Tổng thống Trump có thể sẽ khuếch đại xu hướng này bằng cách làm tổn hại niềm tin của các ngân hàng trung ương nước ngoài vào chính quyền Mỹ, từ đó khiến họ giảm nắm giữ tài sản bằng USD.”

Công ty nghiên cứu có trụ sở tại Montreal này dự đoán nhu cầu chính thức từ các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục là lực đỡ vững chắc cho giá vàng, đồng thời tạo ra giá trị cho cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân, trong bối cảnh dòng tiền vào các quỹ ETF vàng đang tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2020 — thời điểm đạt mức kỷ lục.

Bà Ibrahim lưu ý rằng nhu cầu đầu tư vào vàng vẫn mạnh ngay cả khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang ở mức cao. Lợi suất trái phiếu tăng thường khiến chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng — một tài sản không sinh lãi — cao hơn.

“Việc mối quan hệ nghịch đảo vốn có giữa dòng vốn ETF vàng và lãi suất thực của Mỹ bị phá vỡ cho thấy các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân hiện sẵn sàng trả giá cao để sở hữu đặc tính trú ẩn an toàn của vàng,” bà nói.

Dù lợi suất trái phiếu cao có thể trở thành thách thức đối với vàng trong tương lai, bà Ibrahim cho rằng các nhà đầu tư vàng nên chú ý hơn đến xu hướng suy yếu của đồng USD.

“Các chiến lược gia thị trường mới nổi của chúng tôi đã lập luận rằng cơ chế giao dịch đồng USD đang thay đổi và đồng bạc xanh sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm giá trong thời gian tới,” bà nói. “Một đồng USD yếu hơn sẽ giúp vàng trở nên dễ tiếp cận hơn đối với người mua ngoài Mỹ, phần nào bù đắp cho lực cản đến từ giá cao kỷ lục.”

Mặc dù BCA đang duy trì vị thế mua vàng/bán đồng, các nhà phân tích vẫn có cách tiếp cận linh hoạt. Họ bán khống đồng trên Sở giao dịch kim loại London (LME) vì nó đang hoạt động kém hơn so với hợp đồng tương lai đồng trên sàn Comex.

Tuần trước, Tổng thống Donald Trump tuyên bố áp mức thuế 50% đối với tất cả các mặt hàng đồng nhập khẩu từ ngày 1/8. Kể từ sau tuyên bố đó, một lượng đồng chưa từng có đã đổ vào các kho tại New York. Chênh lệch giá giữa hợp đồng đồng kỳ hạn tại Mỹ và London đã đạt mức kỷ lục. Cuộc chiến thương mại toàn cầu đã tạo ra cơ hội kinh doanh chênh lệch giá lớn khi nhà đầu tư mua đồng trên LME rồi bán lại tại Mỹ.

“Chúng tôi tiếp tục giữ quan điểm giảm tỷ trọng với dầu và đồng, và rất tiêu cực với quặng sắt trong bảng đánh giá hàng hóa 12 tháng của mình,” bà Ibrahim nói. “Ngược lại, chúng tôi tăng mạnh tỷ trọng vàng và cũng ưu ái cả người anh em công nghiệp của nó – bạc.”