Giá vàng duy trì vững chắc giữa mùa hè ảm đạm: Dấu hiệu cho thấy sức mạnh thị trường đang âm thầm tích lũy
Dù thị trường giá vàng đang trải qua giai đoạn trầm lắng giữa mùa hè, nhưng theo chuyên gia Aakash Doshi – Trưởng bộ phận Chiến lược vàng tại State Street Investment Management – kim loại quý này vẫn đang âm thầm củng cố nền tảng để có thể quay lại kiểm định đỉnh cao mọi thời đại hồi tháng 4, thậm chí hướng đến mốc 4.000 USD/ounce vào cuối năm nay.
Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, ông Doshi cho biết ông coi những đợt điều chỉnh giá gần đây là cơ hội mua vào hấp dẫn, khi giá vàng vẫn giữ vững trên ngưỡng hỗ trợ mạnh 3.300 USD/ounce – một mức giá đáng chú ý trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang ở đỉnh cao lịch sử, lợi suất trái phiếu vẫn cao, và đồng USD thu hút lực mua.
“Việc giá vàng không giảm thấp hơn nên là điều đáng lưu tâm,” ông Doshi nhận định. “Thay vì hỏi vì sao vàng chưa đạt 4.000 USD khi đã tăng hơn 26%, ta nên đặt câu hỏi ngược lại: Tại sao vàng vẫn chưa rơi xuống dưới 3.000 USD trong bối cảnh thị trường cổ phiếu bùng nổ và biến động gần như chạm đáy?”
Đang chờ chất xúc tác mới
Ông Doshi mô tả tâm lý thị trường hiện tại là sự “lạc quan bề mặt”, khi nhiều nhà đầu tư vàng vẫn kiên nhẫn chờ đợi động lực mới. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh vẫn còn nhiều yếu tố mang tính cấu trúc đang âm thầm hỗ trợ xu hướng mua vào mỗi khi vàng điều chỉnh.
Theo dự báo của ông, thị trường vàng sẽ tiếp tục trong trạng thái tích lũy trong tháng tới, nhưng có thể thu hút dòng tiền mạnh hơn sau Hội nghị thường niên của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tại Jackson Hole, Wyoming. Tại sự kiện này, Chủ tịch Fed Jerome Powell dự kiến sẽ mở đường cho chu kỳ cắt giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 9.
“Fed đã ngầm đưa thông điệp này vào dự báo kinh tế của họ. Nếu so sánh Báo cáo Kinh tế tháng 6 với tháng 3, có thể thấy họ đã giảm kỳ vọng tăng trưởng, đồng thời nâng mức dự báo lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp,” ông Doshi nói thêm. “Hãy lắng nghe chính lời của Fed.”
Lạm phát, nợ công và vai trò trú ẩn của vàng
Bối cảnh lạm phát leo thang cùng với nợ công tăng mạnh đang trở thành lực đẩy quan trọng cho thị trường vàng. Gần đây, chính phủ Mỹ đã thông qua đạo luật chi tiêu lớn nhất trong lịch sử hiện đại, trong khi Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) dự báo việc cắt giảm thuế sâu rộng sẽ làm tăng thâm hụt ngân sách thêm gần 4.000 tỷ USD.
Cùng lúc, các thỏa thuận thương mại mới với Nhật Bản và Liên minh châu Âu – làm tăng thuế nhập khẩu thêm 15% – được dự báo sẽ làm tăng áp lực lạm phát trong thời gian tới.
Trong môi trường kinh tế mang tính “đình lạm” (stagflation) – tăng trưởng yếu nhưng lạm phát cao – vàng được kỳ vọng tiếp tục là công cụ phòng vệ hiệu quả. Ông Doshi lưu ý rằng khi lạm phát tăng, lãi suất thực giảm, khiến trái phiếu kém hấp dẫn hơn, đồng thời biến động ở đầu dài đường cong lợi suất sẽ khiến các nhà đầu tư tìm đến những tài sản an toàn như vàng.
“Nếu định giá vẫn ở mức cao trên nhiều thị trường, trong khi bất định tiếp tục bao trùm triển vọng dài hạn, nhà đầu tư sẽ tìm đến vàng như một công cụ trú ẩn và đa dạng hóa danh mục đầu tư,” ông Doshi khẳng định.
Kết luận:
Giữa những biến động kinh tế toàn cầu và chính sách tiền tệ sắp thay đổi, vàng tiếp tục thể hiện vai trò vững chắc như một “phao cứu sinh tài chính” cho các nhà đầu tư. Việc vàng không giảm sâu dù thiếu động lực tăng giá là minh chứng rõ ràng cho sức mạnh âm thầm đang tích tụ trên thị trường. Đây có thể là tín hiệu đầu tiên cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn trong những tháng cuối năm.
